通胀数据混乱，美联储本月预计暂停降息，年内降幅继续下调

后花园1月16日援引路透社报道

由于能源商品成本上升，美国12月消费者价格指数（CPI）创下九个月来的最大涨幅，这表明通胀仍处于较高水平，与美联储今年可能减少降息次数的预期一致。

不过，在抗击通胀方面也有一些积极迹象。美国劳工部周三发布的报告显示，衡量潜在价格压力的指标在连续四个月几乎没有变化后有所缓解。

强劲的经济表现、对进口商品全面征收关税的威胁以及大规模遣返非法移民（这些行动被认为具有通胀风险）导致美联储预测今年的降息幅度将更为温和。即将于下周就职的特朗普也承诺减税，这将进一步刺激经济增长。

“美联储在抗击通胀方面仍有更多工作要做，这就是它放慢降低仍然偏高的联邦基金利率步伐的原因。” BMO资本市场高级经济学家 Sal Guatieri 表示，“美联储将在本月晚些时候维持利率不变，可能要等到了解更多关税对通胀的影响后，才会恢复降息。”

劳工统计局数据显示，12月美国CPI环比上涨0.4%，为3月以来的最大涨幅，11月为上涨0.3%。能源产品成本上涨2.6%，占CPI增幅的40%以上。11月能源价格上涨0.2%，而12月汽油价格激增4.4%。

食品价格也在上涨，12月上涨0.3%，略低于11月的0.4%。禽流感疫情导致供应减少，鸡蛋价格飙升3.2%，同比暴涨36.8%。

2024年全年，消费者价格上涨2.9%，较2023年的4.1%有所放缓。然而，近期通胀回落遇到阻力。消费者对通胀的预期在1月大幅上升，家庭担心关税会推高商品价格。

剔除波动较大的食品和能源价格后，12月核心CPI上涨0.2%，此前四个月均上涨0.3%。

年度核心CPI同比上涨3.2%，低于11月的3.3%。

尽管如此，12月核心CPI中的部分细项仍表现坚挺。

“尽管2024年通胀显著改善，但降幅不足以达到美联储的目标，也难以安抚因近年来累积物价上涨而疲惫的消费者。” Comerica银行首席经济学家 Bill Adams 表示。

美联储按兵不动

美联储在1月28日至29日的政策会议上预计不会降息。然而，金融市场对6月降息的押注增加。美联储自去年9月启动降息周期以来，已将基准隔夜利率下调100个基点，至4.25%-4.50%区间。

去年12月的降息是最近的一次，当时决策者预计今年将降息两次，少于9月预测的四次。

华尔街股市上涨，受强劲银行业绩提振。美元兑一篮子货币下跌，美国国债收益率下滑。

一些温和的CPI分项数据在一定程度上抵消了生产者价格指数（PPI）类别的上涨，而这些类别会影响美联储关注的核心个人消费支出（PCE）价格指数。

“尽管核心CPI有所温和下降，但数据显示，服务业和住房领域的通胀依然顽固。” RSM首席经济学家 Joe Brusuelas 表示，“这与近期降息的理由并不吻合，因为由消费者支出驱动的总需求仍在支撑经济增长。”

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