观点：利率政策太谨慎，新西兰央行“过度医疗”

后花园8月14日援引NZ Herald报道

有着40年金融市场经验的独立顾问Stuart Henderson 分析了新西兰和美国央行的货币政策，得出的结论令人不安。

Henderson说，如果回顾过去 50 年中央银行的发展，人们会特别挑出两个时期加以观察：1980年代和2022年至今。这两个时期，美国和新西兰通胀率都超过了6%，高通胀对经济造成了严重损害。

新西兰央行在 1990 年代初引领潮流，作为一个勇敢和有远见的央行，通过创新制定货币政策和行动，确保 1980 年代的通胀不再重演。现在全世界通用的通胀目标制就来自新西兰央行。

Henderson分析了 1990-2022 年低通胀时期，新西兰央行对通胀的管理。结果发现，尽管通胀率曾小幅升至4%-5%，但与1980年代重创经济的高通胀截然不同。然而，新西兰央行好似一个过度谨慎的医生，提高利率，开出了货币政策猛药。

并且，新西兰央行在几乎没有实时数据的情况下，就开具了激进的药方，也就是说，新西兰央行作为医生，根本无法观测患者对治疗的反应，新西兰统计局提供的季度通胀数据无济于事。事后看来，这属于过度医疗。

Henderson表示，过去34年来，新西兰央行一直在缺少高频度数据的情况下做出决策。而美国自 2014 年以来，就一直有月度通胀数据。

“新西兰这样一个精通数字技术、人口 500 万的经济体，有什么理由不带头实时发布经济数据呢？”

Henderson指出，梅西大学知识交流中心的 Chistoph Schumacher 和 Teo Susnjack 教授在制作 GDP 和通胀追踪器方面所做的世界级工作，已经为这项工作提供了有力的工具，完全有能力凭借学术力量管理月度通胀数据。

1990 年，美联储过早降低了利率，导致通胀再次回升。相比之下，新西兰央行给经济服药的时间更长，最终使“患者”更快地恢复正常。

然而，新西兰央行似乎习惯性地过度治疗。

Henderson提出质疑，新西兰央行是否应该对自己的研究数据中心承担更多责任，并直接由中央政府资助来实现这一目标？

“那些能够及时获取数据的人是更好的医生，因为他们能够得到更准确的社会响应能力，具备更灵活的行医技能。”

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