一手好牌打稀烂：美国经济急转直下，或致50年前噩梦重演

后花园3月19日综合报道

仅仅三个月前，美国经济衰退似乎还不太可能。大多数经济指标都显示经济运行良好，美联储官员甚至暂停了降息，认为通胀才是更大的威胁。

然而，现在关于衰退的讨论随处可见，而原因也很明显。特朗普加快并加大了关税政策的实施力度，超出了大多数人的预期。同时，政府效率部DOGE的“沙皇”马斯克正在大幅削减所谓“浪费的”联邦项目。

经济咨询公司Mauldin Economics高级经济分析师Patrick Watson表示，无论这些政策本身是否合理，它都造成了巨大的经济影响。

制造恐慌

全球贸易战的前景让投资者和企业主担心成本上升、利润缩水。数百万联邦工作人员和承包商担心自己即将失业，而那些已经失业的人更是如此。

面对不确定性，这些群体采取了相同的应对方式：推迟消费计划，直到对未来有更大的信心。

Watson解释，这样的“需求冲击”总会引发问题，而这次的影响已经体现在消费者信心、企业盈利和股市表现上。这并不一定意味着衰退，但不能排除衰退的可能性。

就业市场仍然紧张

一个相对乐观的因素是人口结构的变化。劳动年龄人口与退休人口之间的不平衡意味着劳动力市场仍然紧缺。最新数据显示，当前经济中的职位空缺仍然多于潜在的求职者。

经历了疫情期间的大幅波动后，这一比例似乎正在稳定在 1.1 到 1.2 之间，接近 2019 年的水平。不过，如果 DOGE 继续削减预算、消费者支出持续下降，劳动力需求可能会减少。若失业率上升，这一比例可能会进一步下滑。但除非发生类似疫情的重大事件，劳动力市场大概率会保持紧张状态。

如果低失业率持续下去，那些希望削减人工成本的 CEO 可能会感到失望。谷歌联合创始人Sergey Brin最近表达了对每周工作 60 小时的怀念，认为这是生产力的“最佳状态”。

如果 AI 真的如技术爱好者预期的那样高效，这种愿望或许会实现。但就目前而言，对人类劳动力的需求仍然超过供给。

在日本，年轻员工已经开始雇佣“辞职代理公司”，由专业人士替他们向雇主提出辞职。这对以敬业著称的日本文化来说是一个重大变化，但本质上仍是供需关系在起作用——稀缺资源劳动力总会流向待遇更好的地方。

在美国，企业在 2020 年疫情期间大规模裁员后，已经意识到重新招聘、培训员工的成本远高于经济衰退期间省下的工资。因此，许多公司正寻找替代方案来削减工资成本，而不是直接裁员。

如果企业对 DOGE 预算削减和关税冲击的反应也是如此，或许经济不会真的陷入衰退。工人的购买力可能下降，企业利润可能受损，但不至于像 2008 年或 2020 年那么糟糕。

不过，还有更多负面情况。

通胀、滞胀和不确定性

Watson指出，通胀问题尚未消失，而贸易战可能让情况变得更糟。如果经济增长放缓，世界可能会迎来类似 1970 年代的“滞胀”（高通胀+低增长）。经历过那个时代的人都知道，那种经济环境有多痛苦。

更大的风险在于，没人能确定政府政策的走向。

此外，特朗普赋予马斯克削减联邦开支的权力同样巨大。

缺乏制衡

更重要的是，当前几乎没有任何机制可以对这些权力进行制衡。

在特朗普的第一任期内，共和党内的传统派人物，如彭斯、保罗·瑞安、麦康奈尔等，起到了某种缓冲作用。但如今，这些“护栏”已不复存在。

这次，共和党在国会占据多数，并且几乎给予特朗普一切他想要的东西。法院、金融市场和舆论都没有对他形成足够的约束，而民主党人的反对更是显得软弱无力。

换句话说，特朗普想做什么就可以做什么，而谁也不知道他到底想做什么。甚至连他自己可能都不清楚，因此他频繁改变主意。

在这样的情况下，最谨慎的做法就是推迟重大决策，等待更多“明确信号”。美联储主席鲍威尔表示，他们也在贯彻这一理念。

但问题在于，特朗普从不提供“明确信号”。他喜欢让所有人猜测。

所有人都在等待，而等待的代价是巨大的。

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