董明珠的选择？资本的意志？格力争夺战高瓴胜出，这些原因很关键

社会2019-10-29 17:02作者: 张译予

摘要“以董明珠为首的格力电器高管团队的意见在本次股权转让中或许占据了主动地位。

图片来源：视觉中国

“以董明珠为首的格力电器高管团队的意见在本次股权转让中或许占据了主动地位。”

高瓴资本最终胜出，成为格力电器（000651.SZ）15%股权受让方。

10月28日晚间，格力电器一纸公告揭晓了持续半年多的股权转让悬念，由高瓴资本实际控制的珠海明骏投资合伙企业（有限合伙）（下称珠海明骏）成为格力电器15%股权的最终受让方。不过，目前

格力电器管理层还未最终接受珠海明骏的邀请，如果最终接受，将在10个工作日内签署《股份转让协议》。

这份持续了半年之久的股权转让大戏最终花落高瓴资本令外界略感惊讶。从此前许多报道透露的信息来看，厚朴获得格力电器股权的几率更大。

“之前我说过，两家公司都有可能。但是媒体报道暗示的调子给人感觉好像是厚朴获得股权的几率更大一点。”资深家电分析师刘步尘对界面新闻记者表示。

“厚朴在此之前与媒体沟通的比较多，传递的信息更多。这更像是一种谋略，厚朴希望通过这种方式增加舆论对于格力集团的影响，可能会有利于其最终胜出。”

“但是高瓴资本的路子不同，它更希望踏实做好自己的每一步工作。两家公司的策略不一样。厚朴的方式不足之处在于，有一定的局限性，让外界认为它的胜算更大。但是我认为，这可能是两者在竞争过程中，厚朴没有那么大的把握，所以才故意对外释放这样的信息。”刘步尘认为。

值得一提的是，高瓴资本首席执行官张磊在出席第六届世界互联网大会产业数字化论坛时表示：“产业数字化最重要的关键词就是‘尊重’：尊重企业家精神；尊重行业规律；尊重企业员工。让企业家坐在C位上，这也是我们与企业家携手数字化探索中，始终坚守的第一原则。”

张磊在7天前（10月21日）公开发表上述言论，其动机耐人寻味。有高瓴资本内部人士对界面新闻记者表示：“高瓴一直以来都是以企业家为重，百丽就是典型的例子。”

在高瓴资本与厚朴投资的竞争中，为何格力电器股权最终会花落高瓴？中国家电商业协会营销委员会执行会长洪仕斌认为，“珠海市国资委或许遵循了来自格力电器经管团队的意见，以董明珠为首的格力电器高管团队的意见在本次股权转让中占据了主动地位。高瓴往常投资科技类，TMT企业比较多，而厚朴则是运作过许多大型国有企业上市、并购等案例的企业，两家风格是不一样的。”

“高瓴资本最终拿到格力电器股权是一件挺微妙的事情，高瓴资本原来投过美的（美的集团，000333.SZ），在LP募资时也募过美的。高瓴资本最终拿到股权还是格力电器选择了遵循市场规律的一方。”

洪仕斌表示，“我们可以初步判断，选择高瓴资本是来自格力电器的经管团队的意见起到了决定性作用，说明董明珠为首的经管团队在这次并购中的话语权以及格力电器品牌的主导权越来越重。因为只有这样董明珠才会选择高瓴资本，这背后是纯市场化的操作。资本都是有意志的，高瓴资本投了很多TMT、科技型企业，在日后格力科技化转型分中是否会有帮助，有一定的想象空间。并且，高瓴是一家纯市场化的投资公司，它在日常经营中不会太多的干预格力经管层的日常运营。”

4月8日，格力电器公告称，大股东格力集团拟通过公开征集受让方的方式协议转让持有的格力电器总股本15%的股票。如果转让顺利完成，格力电器控股股东和实际控制人可能发生变更。谁将入主格力电器引发外界关注与猜测。

事实上，自格力电器公告格力集团将进行股权转让之时，外界对于格力电器日后归属一直众说纷纭。鉴于董明珠对格力电器的深度掌控，外界对于格力电器管理层MBO的说法甚嚣尘上。不过，此后格力集团公告称：“不接受意向受让方受让部分股份的请求。”切断了管理层MBO的可能性。

5月22日，格力电器在珠海召开了股权转让意向投资者见面会。当日晚间，格力电器公告称，参加本次见面会的公司包括百度、淡马锡、高瓴资本、厚朴投资、华能信托、恒丰美林、金石投资等公司的相关人员。

珠海国资委在8月12日同意了格力集团的请求，按照转让价格44.17元/股计算，格力集团转让的15%股权价值近400亿。公开征集期结束之时，高瓴资本和厚朴投资浮出水面。

对于格力电器而言，若混改落地，公司有望摆脱国有企业的体制束缚。能够使得格力的公司结构更加市场化，面对外部挑战时更加灵活。这对于处于市场充分竞争行业的格力电器而言或许是更好的选择。

（责任编辑：Aimee）

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