与政府分道扬镳！央行欲减少经济刺激，出售50亿纽币政府债券

后花园2022年8月5日援引NZ Herald网站报道：

如果讨论政府债务，却不提及政府和新西兰央行（RBNZ）在过去几年中的密切关系，那将是一种疏忽。

虽然两个主体独立运营，但二者在2020年和2021年期间享有共生关系。到2022年，政府和银行仍然紧密相连。但是它们不再朝着同一个方向前进了。

正如对当前政府借款数额持批评态度的人所说，政府支出水平的提高无助于抑制通胀。但有人可能会说，央行的行动对政府也没有特别大的帮助。

2020年初，政府和央行有着相同的使命——提供前所未有的刺激支持新西兰经济。

由于利率本就处于低位，央行通过降低官方现金利率（OCR）来实现这一目标的能力微乎其微。因此，它启动了大规模资产购买（LSAP）计划。这象征性地创造了货币，在2020年3月至2021年7月期间，央行从各银行购买了530亿纽币的新西兰政府债券（政府债务）。

央行对债券市场进行了大规模干预，以便对长期政府债券收益率施加下行压力，而长期政府债券收益率更普遍地影响利率。

该计划使政府能够发行前所未有的债券来支付应对新冠危机的费用，因为政府知道自己发行的所有债券都有最后的买家。

然而，既然央行已经开始提升OCR以控制通胀，它决定现在是自己摆脱通过LSAP计划购买的所有债券的好时机。

央行希望取消对经济的刺激，并使其资产负债表的规模正常化，以使其更容易在未来的经济衰退中再次印钞。

因此央行刚刚启动了为期五年的价值达50亿纽币的债券出售计划，由财政部收回。

央行持有的短期债券将在五年内到期，因此不需要出售。

虽然财政部认为LSAP计划在2020年和2021年刺激了经济（有利于政府税收），但该计划也带来了直接成本。这是因为央行在市场高点买入债券，在低点卖出。截至6月底，这些债券的价值比央行购买它们的价格低了大约88亿纽币。这种差额的价值将随着利率的变化而每天波动。

因此，当央行出售其通过LSAP计划购买的所有债券时，损失可能会高于或低于88亿纽币。

财政部正在对央行进行资本重组，以确保损失不会使其资不抵债。

这种情况带给人们的启示是：印钞不是免费的。

财政部辩称，该计划有益于经济。但它总结说，没有对其效果的可靠估计，“LSAP项目的总体影响仍不明朗”。

（责编：Alice）