第一季萎缩0.3%，美国GDP现三年来首次下滑

后花园5月1日综合报道：

由于美国总统Donald Trump发起的贸易战扰乱商业活动，美国经济在2025年第一季度以年化-0.3%的速度萎缩，这是三年来首次出现经济下滑。

第一季度的增长被进口激增所拖累，美国企业试图在Trump征收大规模关税之前尽快进口外国商品。

1月至3月期间，美国国内生产总值（GDP，即全国商品与服务总产出）下滑，扭转了2024年第四季度2.4%的增幅。进口以41%的速度增长，是自2020年以来最快的增幅，削弱了当季经济增长5个百分点。消费者支出也急剧放缓，从去年10月至12月的4%下滑至1.8%。联邦政府支出在第一季度暴跌5.1%。

数据机构FactSet调查的经济学家平均预测，第一季度经济增长为0.8%，但许多人也预计GDP会出现下滑。

GDP数据发布后，金融市场应声下跌。道琼斯指数开盘即下挫400点，标准普尔500指数下跌1.5%，纳斯达克综合指数下跌2%。

这轮进口激增（若不计疫情时期，为自1972年以来最快）预计将在第二季度回落，从而减轻对GDP的拖累。因此，Capital Economics的Paul Ashworth预测，4至6月经济增长将反弹至2%。

GDP报告的其他方面也显示，年初经济总体表现仍较稳健。

GDP数据中一项衡量经济基本面表现的分类数据显示，该指标在1月至3月期间年化增长3%，高于2024年第四季度的2.9%。该分类涵盖了消费者支出和私人投资，不包括出口、库存和政府支出等波动性因素。

尽管如此，许多经济学家认为，Trump大规模的进口税及其执行方式的反复无常，将在今年下半年抑制经济增长，且衰退风险正在上升。

High Frequency Economics首席经济学家Carl Weinberg写道：“我们认为经济下行将在今年下半年加剧。”

“不确定性加剧以及更高的税收（关税本质上就是对进口商品的税）将使GDP再次转为负增长。”

周三的报告还显示，物价上涨趋势可能会引发美联储担忧，后者仍在努力抑制疫情期间的通胀飙升。美联储（FED）偏好的通胀指标，即个人消费支出（PCE）价格指数在第一季度年化上升至3.6%，高于上一季度的2.4%。若剔除波动性较大的食品与能源，核心PCE通胀为3.5%，去年四季度为2.6%。而美联储的目标通胀率为2%。

Oxford Economics的Ryan Sweet在评论中写道，第一季度GDP数据“突显了美联储目前所面临的困境”。Fed必须在是否降息以支持经济增长，或因通胀压力而维持高利率之间作出权衡。

“今年头三个月经济基本陷入停滞，而整体与核心通胀却在加速增长，加剧了人们对‘滞涨’的担忧。”

Trump继承了一套原本稳健的经济体系，该体系在Fed于2022和2023年为抗击通胀而加息的背景下仍实现了持续增长。但他反复无常的贸易政策——包括对中国征收145%的关税——令企业陷入停滞，也威胁到价格稳定和消费者利益。

民主党人迅速将经济放缓归咎于Trump，称他破坏了美国多年来的稳定增长。马萨诸塞州民主党参议员Elizabeth Warren表示：“就任总统仅100天，Donald Trump反复无常的关税政策正在令我们的经济萎缩，企业为了应对关税末日而提前大量囤货。”

就业市场也可能正显露疲态，而这正是疫情衰退期间美国经济的关键支撑之一。

周三，薪资服务公司ADP报告称，企业在4月仅新增62,000个岗位，不到预期值的一半，远低于3月的147,000个。这或许表明，在关税不确定性加剧的背景下，企业正采取更为谨慎的招聘策略。尽管如此，ADP的就业数据经常与政府的官方就业报告存在出入，而后者将于周五公布。

教育与健康、信息科技、以及商业与专业服务领域的雇主均出现裁员。商业与专业服务包括工程、会计和广告等行业。

ADP首席经济学家Nela Richardson表示：“‘不安’是当下的关键词。在这样的环境下做出招聘决策确实很困难。”

责任编辑：番茄捣蛋