Kiwibank预测：央行明年需要加速降息，OCR最低3%

后花园12月3日综合报道：

Kiwibank首席经济学家Jarrod Kerr表示，新西兰央行（RBNZ）对官方现金利率（OCR）的预测过高且过于鹰派。

在Kiwibank最新一期《Our Take》报告中，Kerr预测RBNZ会在2025年将OCR从当前的4.25%降至3.00%。相比之下，RBNZ目前的预测是OCR将在明年年底降至3.5%。

Kerr指出，由于RBNZ对OCR轨迹的预测，批发利率市场的降息定价不足。

“我们认为RBNZ将被迫再次下调其预测轨迹，并更快实施降息。”

Kerr的观点与Westpac首席经济学家Kelly Eckhold形成对比。后者认为RBNZ可能明年降息过度，2026年可能需要再次加息。

Kerr表示，Kiwibank经济学家一直是“降低利率的坚定支持者”。

“我们认为利率被加得过高、时间过长，这让我们承受了后果。”

“快速逆转这些过度加息措施是必要的，以限制经济创伤，这种创伤正日益明显地体现在劳动力市场数据、企业破产和财务困难上。Kiwisaver困难取款的激增就是这样的一个表现。”

他强调，新西兰需要在2025年大幅降息，才能让当前的信心提升转化为经济活动、投资和招聘意图。

“继续降息的必要性对我们来说是显而易见的。放松手刹，让政策回归中性是目前的任务。”

“中性利率”的争议

Kerr指出，与RBNZ的预测相比，Kiwibank对回归中性利率（即既不刺激也不抑制经济的利率水平）的速度持不同看法。

“RBNZ的‘中性利率’最新估计从2.75%上调至2.9%。因此，我们将终点预测从2.5%提高到3%。未来OCR还有125个基点的下调空间，而2025年2月的50个基点降息将为新年开一个好头。”

不过，Kerr对《货币政策声明》中的时间安排感到惊讶。

“根据RBNZ的OCR轨迹，现金利率在2025年结束时仍为3.5%。这意味着全年仅降息75个基点，其中2月份降息50个基点。而3%的最终降息要到2027年才会发生。”

“这是一条奇怪的轨迹。他们的理由是数据恶化且通胀已被抑制，因此需要快速降至3.5%。但同时他们认为需要在预测期的大部分时间保持略微紧缩的政策。这一点我们持相反意见。”

Kerr认为，RBNZ的预测和市场定价将被证明过高且鹰派。2025年的隐含现金利率可能会向3%靠拢，而2026年及以后的加息预期将被推迟。

降息带来的影响

Kerr表示，利率的降低将为负债的家庭和企业提供急需的缓解。

“我们对降息的预期让我们在经济增长、家庭福祉、企业扩张以及房地产市场复苏方面更加‘乐观’。”

责任编辑：番茄捣蛋