私募信贷颠覆传统模式，新西兰央行紧盯灰色地带

后花园7月8日综合报道

新西兰央行表示，新西兰的私人信贷正在增长，央行正在监测相关进展。

私人信贷是一种影子银行业务，涉及非银行实体从投资者那里获得资金并向企业提供借款。这种业务已经存在多年，国际货币基金组织（IMF）估计，去年该市场的资产和承诺资本总额达到了21亿美元，证明私人信贷正在蓬勃发展。彭博社最近将私人信贷描述为“华尔街最热门的资产类别”。

英国银行金融稳定、战略和风险总监Lee Foulger今年早些时候估计，自2015年以来，私人信贷市场规模已增长了四倍，约为1.8万亿美元，他指出，由于数据有限，实际市场规模可能要大得多。《澳洲金融评论》上周报道称：“澳大利亚2000亿澳元的无监管私人信贷繁荣”。

新西兰央行负责维护国内金融体系的稳定，央行发言人告诉interest.co.nz，新西兰的私人信贷正在扩张，离岸信贷基金的作用也在增长。

“在某些情况下，私人信贷公司与银行竞争贷款。在其他情况下，它们通过联合贷款机构与银行共同向公司借款人提供贷款。根据与新西兰商业银行的讨论，与其他国家（如英国）相比，银行对私人资本投资者、私募股权和私人信贷所带来的金融稳定风险似乎较低。”

“新西兰的银行对私人资本投资者（包括私募股权和私人信贷）的敞口相对较低，我们的银行业务模式比英国银行更简单，这意味着他们对私人资本的整体敞口更容易监控和追踪，银行对私人资本的贷款主要集中在非周期性、非自主性行业，这些行业的现金流对经济状况的敏感性较低。”

“考虑到私人资本行业的增长可能会持续，我们将监测该行业的发展以及与金融体系的联系。”

Capgemini最近发布的第28届全球财富报告对全球3119名高净值人士进行了调查。报告将私人信贷描述为“备受追捧”，能够满足长期回报预期，同时克服短期市场波动。

国际货币基金组织指出，近年来，私人信贷的速度、灵活性和关注度证明其对于借款人的重要价值，并因此获得迅速发展。养老基金和保险公司等机构投资于这些基金，尽管这些基金流动性低，但提供了更高的回报和较低的波动性。

“私人公司信贷通过向公司借款人提供长期融资，创造了重要的经济效益。然而，这种信贷从受监管的银行和更透明的公开市场转向更加不透明的私人信贷领域，可能带来潜在风险。估值频次较低，信用质量并非一直清晰或易评估，而且私人信贷基金、私募股权公司、商业银行和投资者之间不太明确的关系，可能构建系统性风险。”

“目前，私人信贷所带来的即时金融稳定风险似乎有限。然而，考虑到这个生态系统的不透明性和高度相互关联性，如果在有限的监管下继续快速增长，现有的脆弱性可能对金融体系构成系统性风险。”

Foulger表示，私人信贷已成为一些公司和行业（如房地产）越来越重要的融资来源，为那些无法通过公开市场或银行获得融资的人提供了另一种方式。

“私人信贷的可用性对经济活动和创新有益。通过在传统手段不足的情况下提供融资，它可以支持投资和增长机会。而且，如果私人信贷替代银行融资，它可以促进融资来源的多样化。从金融稳定的角度来看，通过私人市场进行贷款在很多方面可能风险较低，而不是由全球金融危机前的银行体系进行贷款。”

Foulger表示，2008年至2023年间，对英国企业的净增贷款4250亿英镑中，几乎全部都来自非银行机构。

“这意味着，除了银行之外，非银行体系能够吸收并不会加剧可能出现的冲击，这一点非常重要。”

charles