反对央行下周降息，Westpac经济学家提议步调放缓

后花园4月2日综合报道：

Westpac首席经济学家Kelly Eckhold认为，尽管市场普遍预计新西兰储备银行（RBNZ）将在下周下调官方现金利率（OCR），他本人却认为这么做是“错误的”。

Eckhold在4月9日OCR决议前的评论中写道：“之所以在本次会议上降息，主要是因为RBNZ在2月的货币政策声明中几乎已经作出了承诺。然而，我认为现在更适合采取缓慢的行动，尽管此前已经传达了不同的信息。”

Eckhold自两年前出任Westpac首席经济学家以来，时常在OCR问题上持“鹰派”观点。他曾在RBNZ担任顾问，并担任外汇储备经理。

自2021年底至2023年年中，RBNZ将OCR从0.25%一路上调至5.5%，以抑制通胀（通胀率曾在2022年中达7.3%的高点）。自2023年8月起，随着通胀逐步回落至1%-3%的目标区间，RBNZ已数次降息，截至2024年第四季度，年通胀率为2.2%。目前OCR为3.75%，外界普遍预期下周将降至3.50%。

Eckhold指出，近期的数据表明经济正在改善，通胀依然强劲。他认为，“既然RBNZ的任务专注于通胀控制，现在很难再为持续降息找合理依据。”

“5月的货币政策声明可能仍有降息的正当理由，但进一步降息的必要性不那么明确。因此，我现在的观点是，RBNZ可能会做一件我认为不应做的事。”

他表示，RBNZ认为“中性OCR”（即货币政策既不紧缩也不宽松的利率水平）约为3%，但“这个变量在现实中是不可测的”。考虑到目前1-3年期房贷利率在5%左右，可能已处于刺激性水平，因此将OCR降至3.5%或3.25%可能更为合适。

“汇率也处于刺激性水平，从区域消费需求和房价指标可以看出这一点。”

Eckhold认为，“中性OCR”的概念对当前货币政策制定并不具有实际指导意义，尤其是在OCR已不再处于高压状态的背景下。

他还反对因全球经济不确定性而主动降息的做法。

“如果真有负面冲击到来，新西兰的外部部门已经处于相对健康状态，完全有能力应对。因此，应在冲击发生后再做应对，而不是事先预判。”

对于以降息支撑资产价格来对冲国际竞争力丧失的问题，他直言“不明智、也不恰当”。

“在目前通胀率仍处于目标区间上半部的情况下，提高房价来短期刺激内需，并不能真正改善新西兰的整体经济。”

他承认，如果经济状况显著恶化、通胀跌至1%-3%目标区间下半部，那么确实可以考虑降息。

但在目前通胀仍朝着3%靠近时，“提前预判而非依据数据”并不符合货币政策委员会（MPC）的职责。

Eckhold强调，RBNZ此前的降息已经非常激进，几乎与全球金融危机时期一样迅猛。“但现在并没有危机。在已实施大幅宽松政策的情况下，当前最合适的做法是观察其效果，而不是继续行动。”

“尽管此前的沟通几乎无条件地承诺下周会降息，但政策决定应以实际经济状况为依据。因此，维持OCR不变，并保留未来降息的倾向性立场，才是合理的做法。”

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