AI四小巨头的「硬着陆」焦虑

相比拼多多、瑞幸咖啡的光速上市速度，也许AI独角兽的成长速度以及估值增幅并不独特。但是要知道很多AI公司，还缺乏成熟产品以及稳定的商业化模式，数十亿美金的估值不免像是泡沫。

一份数据也说明AI企业的高估值存在水分，根据亿欧智库《2018中国人工智能商业落地研究报告》显示，2017年中国人工智能创业公司获得的累计融资超过500亿元，但2017年中国人工智能商业落地100强创业公司累计产生的收益却不足100亿元，90%以上的人工智能企业亏损，绝大多数企业年营收不足两亿。

2018年受受信贷紧缩、资管新规和科技互联网风口缺乏等因素影响，整个创投行业也正在进入白银时代，AI行业也不例外。风口上的AI，以及踏风成长起来的AI独角兽，开始焦急地寻找商业化路径。VC支撑的烧钱堆技术模式过后，AI四小巨头能找到落地发展模式吗？

资本驱动的AI风口落地

2019年5月8日，正式宣布获得D轮总计约 7.5 亿美元的旷视科技，正在被不利消息缠身。联想、创新工场及蚂蚁金服旗下公司均退出旷视科技股东行列，再加上2月份曝出裁员15%，杭州分部遭裁撤的传闻（旷视回应为正常组织优化），这家AI独角兽公司被推上风口浪尖。

旷视科技CEO印奇此前接受采访曾说道：“2018将是行业整合的一年，输赢到今年结束就能看得清楚。”旷视科技遭遇的问题，不能说明输赢，但也说明公司自身及AI行业发展出现了一些变化。

印奇在公布融资后的采访中，并没有否认其实这笔融资在2018年就已经Close。而2018年也是AI行业最后的狂欢，很多头部的计算机视觉独角兽获得了C至D轮融资。这其中包括商汤科技的C、C+轮总计12.2亿美元融资，依图的C+轮和战略投资总计的3亿美元，云知声的C和C+轮的13亿元，思必驰的D轮5亿元。

大额融资也造成了AI行业繁华的假象，艾媒咨询数据显示，2018年中国人工智能领域投资额为1311亿元，同比增长为107%。但是2018年融资事件增长幅度较慢，行业资本变动更集中于头部企业。同时VC已经对AI创业企业不再感冒，创新工场AI工程院副院长王咏刚就曾对AI创业者泼冷水：不能用过于理想的心态，而应该用冷静去思考。

单从市场表现数据来看，2017年计算机视觉"四小龙"(商汤、依图、旷视、云从)总体市场份额达 69.4%，AI行业已经形成格局分化的现象。“2018年头部AI企业纷纷获得融资，更多是为上市做准备，并不能代表行业仍处于风口。”一位AI行业从业人员说道。

但上市对于AI独角兽来说，并不是一道容易跨过的门槛。A股的盈利性要求，对于很多仍在技术研发投入阶段的AI独角兽企业来说，是短时期内不可逾越的大山；美股虽然没明确要求盈利，但是对企业也有增长性和发展前景的考核；港股刚刚开始同股不同权的试行，对新兴的AI独角兽也才刚刚开始接触。

AI独角兽上市的最可能希望，是2018年新设立的科创板，目前商汤科技已经出现在科创板第一批上市名单中。进入受理阶段的五家AI公司，分别为计算机视觉公司（虹软科技、天准科技）、智能语音公司（海天瑞声）、智能网联公司（鸿泉物联、罗克佳华），也都是有明确的营收和稳定客户源的企业。

曾提出要成为AI创新创业企业首家中，首家上市企业的旷视科技，曾有希望最先在港股上市，但最终没了下文。有分析认为旷视科技此次股份变动，人民币架构就剩COE在内的三个自然人股东，再加又D轮融了不少美金，也许股权架构已经从Joint Venture变成纯VIE。

无论旷视是否在筹备美股上市，创新工场新成立的AI商业化公司“创新奇智”和阿里在计算机视觉领域的进步，都透露出这家AI公司对创新工场和阿里等投资方的价值正在被稀释。不仅是旷视科技，2019年AI领域还未发生大额投资，VC和PE对短时间内无法上市的AI独角兽，正体现出观望的态度。

AI独角兽要证明具备造血能力

针对AI领域投资遇冷的现象，一直对AI领域看好的创新工场创始人李开复提到：“2019年AI投资不是降温，只是估值合理化。”李开复在时代百大人物峰会演讲中仍看好AI：“人工智能像电力一样，会赋能驱动很多应用和设备的高速发展，其中很多会超越人类想象。”

虽然李开复还是很看好AI，不过已经在推动AI产业落地，而非更多投身AI项目投资。甚至创新工场还出资成立了AI子公司“创新奇智”，成立伊始就打出了AI商业化的目标。

创新奇智合伙人、首席战略官路一鸣也提到AI商业化的重要性：2019是人工智能商业化快速发展的一年，也是决定AI企业竞争梯队格局的关键一年。面对人工智能商业化大潮，对AI企业的考验将是从PPT到商业落地的能力。”

过去行业更关注AI企业博士的数量，因为在早期投资人更看重AI企业学士论文和核心算法等技术能力，商汤科技就曾在获得巨额融资后招聘了众多博士，投资方调侃：“你们这是在办AI研究院呢吗？”。现在AI领域发展进入下半场后，对各家企业的商业化能力是考核关键，由此也产生了AI企业发展方向的分叉路口。

商汤和旷视是其中两种商业化路径的实践代表，商汤科技正在向后端努力，成为一家云端的AI公司。“未来商汤的产品形态满足行业的商业模式及市场规律的同时，也会给自身留有一定的战略空间，但核心价值不会变，那就是软件价值。”

此前商汤科技曾发布SensePass超薄刷脸门禁闸机。为了避免做得做重，商汤并不没有做完整的闸机或者门禁解决方案，只是提供SensePass单品，嵌入到行业合作伙伴的整体解决方案之中。当然吃不到硬件的利润，提倡“人工智能平台模式”的商汤科技，未来竞争对手量级和规模化盈利的压力都剧增。

在AI商业化的路上，旷视科技则选择了与商汤相反的方向。旷视科技正通过算法和硬件走向前端，在安防以及垂直产业中推出落地软硬件产品。

CEO印奇为旷视科技制定的商业化定位，是成为人工智能科技和计算机视觉（Computer Vision）算法应用于物联网（IoT）领域的探索者。2019年1月，旷视曾在北京发布旷视机器人战略的核心产品——河图（Hetu），正式宣告其进军“AIoT＋物流供应链”领域，未来通过算法和前端产品继续走入金融科技、交通和物流等行业。

两大AI上市企业是否可借鉴？

国内AI科技创新创业企业，发展路上一定绕不过的两大AI企业，一家是语音识别领域的科大讯飞，另一家是安防领域的海康威视。

从2017年AI风口兴起，AI概念股科大讯飞的市值也一路攀升，市值突破千亿。但其高市值也饱受质疑，以科大讯飞2017年财报数据看，其销售费用11.11亿元，同比增长71.31%；投入研发资金11.45亿元，同比增长61.61亿元。

高额的销售营销费甚至等于研发费用，但是却并没有换来盈利能力的提升，这一年科大讯飞归属上市公司股东的净利润约为4.35亿元，较上年下滑10.27%。所以尽管科大讯飞已经形成智慧城市、AI教育、政法业务、开放平台和智慧汽车等7大业务线，但大家对这家AI巨头的发展前景并不看好。

2018年是科大讯飞深入转型的一年，2016年科大讯飞成立的消费者BG开始受到重视。相继推出讯飞翻译机、讯飞智能录音笔、讯飞智能办公本、讯飞学习机等产品，这些AI消费品虽然没有实现普遍意义上的流行，但是其To C业务线已经开始创造营收。财报显示，2018年科大讯飞To C 业务实现营收25.17亿元（除了智能硬件和开放平台，还应包括运营商业务和移动互联网业务），同比增长 96.54%，占总营收比重达31.80%。

科大讯飞财报

向To C业务转型并非适合每家AI公司，尤其机器视觉公司，因为机器视觉在C端应用场景，远不如语音转化场景更普遍。这时候海康威视的升级案例可作为参考，与很多AI公司技术导向不同，海康威视较早的业务导向风格，显得其不那么“极客范儿”。

传统安防企业海康威视在过去三年发展中，也受益于AI概念，市值最高上涨到3600亿元。16年的发展历程中，海康威视也从一家提供视频监控后端设备的硬件企业，进化成为智慧安防第一股。

强势的政府安防业务是海康威视能够成功的主要原因。在交通和公安等领域，海康威视抓住了视频监控领域智慧升级的机遇。“海康威视在县级领域都有业务人员驻扎“，同时2015年海康威视还在安防领域发起了一场价格战，淘汰出局很多中小安防企业，这也是海康威斯业务导向的风格体现。

另外海康威视的海外业务已经发展处一定规模，2018年实现海外实现营业收入141.91亿元，同比增长15.90%。虽然其海外业务正面临不可控因素影响，但也是国内AI公司中，为数不多成功出海的公司。

如今海康威视正变得“极客范儿”的体现，是将其从AI公司定义为大数据公司。比如将过去的视频监控或是烟雾报警器等设备识别出来的图像、传感器数据，利用大数据产品分析出价值，建立实时的数据分析和预警服务会更有远景。当然数据服务也是大多数AI的必经之路，也是最大的挑战。

尽管2019年AI企业发展正面临独立造血的难题，但是AI产业仍在快速发展。智研咨询发布的《2018—2024年中国人工智能市场运行态势及战略咨询研究报告》数据显示：2018年全球AI市场规模约为1.2万亿美元，并保持持续高速增长，到2022年有望达到3.9万亿美元。

AI企业需要避免硬着陆的风险，迈过去依旧有美好的未来。