储备银行：纽奶农负债过高 盈利越来越难

       新西兰后花园地产在线11月8日援引http://www.interest.co.nz/消息：新西兰储备银行指出目前部分新西兰最大的奶牛场债台高筑，而奶农持有超过三分之一的债务，按照目前的牛奶收购价格，奶农们很难从中盈利。

       2003年到2008年期间，乳业债务由110亿纽元增长至240亿纽元。由于看好牛奶收购价格上涨以及农场升值，促使新西兰四大澳资银行对乳业的贷款以两位数的速度增长。

       储备银行在半年度《金融稳定报告》（Financial Stability）中指出，负债最为严重的10%的农民持有这其中近一半的债务，他们中的很多人斥巨资购买临近土地，将牛羊牧场改造为奶牛场。

       报告认为，乳品业似乎更容易受到收购价格走低的冲击，而收购价格走高时对乳品业的刺激作用却没有那么大。

      “农场土地价格下跌使负债农民失去了最后一根救命稻草，如果牛奶收购价格迅速下跌并在低位徘徊，银行可能考虑收回这些土地。”

       储备银行称，自2008年以来，总体债务水平相比于产量呈下滑趋势，但负债最为严重的那批农民压力越来越大。

       分析显示，农场贷款估值比率（loan to value ratios，LVR）显著增长，原因在于2007/08年以及2010/11年奶牛场价格缩水20%。

       “LVR中债务比例大幅上升，这很可能使得银行不愿介入经营不善的农场，”分析称。

       储备银行称，贷款比例超过80%的奶场从2007/08年的占总数7%，升高到2010/2011年占总数近30%。

       相比于2007/08年，部分农场更容易遭受牛奶收购价格下跌的冲击。

       目前恒天然（Fonterra）每公斤固态奶5.70纽元的收购预期价格，储备银行预计乳品业36%的债务来自于现金流为负的农场。

       “如果恒天然收购价格下跌至每公斤5纽元，这一比例将上升至64%。”

       如果收购价格下跌至每公斤5纽元，贷款超8成的奶场将有22%经营性亏损，而在2007/08年收购价在低位时，这一数字仅为4.4%。