更多市场人士认为央行会削减利率
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บทสรุป新西兰BNZ市场研究负责人Stephen Toplis表示，尽管纽元将继续升值楼市陷入停滞，但储备银行下调官方现金利率（OCR）的可能性越来越大。 市场预计储备银行在明年内下调利率的可能性为90%，目前OCR仍停留在2.5%的纪录 ...
新西兰后花园地产在线10月16日援引http://www.interest.co.nz消息：新西兰BNZ市场研究负责人Stephen Toplis表示，尽管纽元将继续升值楼市陷入停滞，但储备银行下调官方现金利率（OCR）的可能性越来越大。
市场预计储备银行在明年内下调利率的可能性为90%，目前OCR仍停留在2.5%的纪录低位。尽管如此，BNZ经济学家认为储备银行下调利率的可能性为35%，他们仍然认为在2013年12月前OCR都将维持不变。
尽管各大银行以及经济预测机构的绝大多数经济学家，都认为OCR在2013年年底或2014年初之前都将维持不变，但目前已经有越来越多的观点认为储备银行或将提前下调利率。
尽管纽元升值冲击出口收入，但进口产品价格因此下降。消费者物价指数将于周四公布，根据彭博社的调查，预计截至9月份年度，新西兰CPI将增长1%。这与截至6月份的年度持平，处于储备银行预计的1-3%的CPI目标范围的底线。
但大多数经济学家认为，考虑到Canterbury重建带来的价格压力、商品价格上涨以及楼市复苏，他们认为储备银行下一次调整利率时应该是上调，不是下调。
OCR与按揭贷款浮动利率密切相关，OCR下调将导致后者随之下调（尽管降幅可能不一致）。
近期，各大银行为争夺市场份额，互相打压着降低固定利率。而浮动利率市场则相对平静，浮动利率全年平均水平为5.75%。
下调的可能性更大
BNZ经济学家Stephen Toplis周一表示，随着时间的推进，允许储备银行下调利率的绿灯越来越亮。
上周公布的制造业表现指数十分低迷，而16日出炉的服务业表现指数同样疲软，这两项结果可能预示着新西兰第三季度的GDP数据十分糟糕。
“外界预计全球经济增长仍将面临压力，特别是西方经济的衰弱将对新兴市场产生非常明显的冲击。澳大利亚经济同样低迷，导致国内制造商叫苦不迭，而澳大利亚储备银行已经削减OCR。”Toplis表示。
“NZD TWI较储备银行预计的第四季度平均水平高出了1.4%，而年度CPI预计将在储备银行预计的1-3%的目标范围的底线。因此，我们预计储备银行下调利率的可能性为35%。”
Toplis列举出目前阻止储备银行下调利率的几个主要因素：
- 尽管全球经济形势不佳，但迹象显示欧洲正在趋于稳定，而中国也有望回暖。
- 纽元可能进一步升值，而乳制品价格再次上涨，（相比于储备银行的预期），目前的估值过高问题尚在可接受范围内。
- 房地产市场继续回暖。
- 中期内通货膨胀仍有可能加剧。
- 基督城地震重建可能启动。
- 信贷首次放出增长信号。
- 储备银行新任行长在了解形势之前，可能并不急于出手。
“因此我们继续坚持利率将维持一段时间不变的观点，但同时也警告不要忽略下行风险。市场当然没有忽略这样的风险，现在他们预计未来12个月利率下调的可能性达85%，” Toplis表示。
“去年大多数时间，市场一直预计利率将下调，而我们不看好这种观点。尽管85%的几率有点过高，但随着局势的变化，现在的确也有足够的理由做出更大胆的预测。”
纽元升值，经济增速减缓
对BNZ经济学家来说，促使他们看好利率下调的原因在于纽元持续升值。
“根据今早公布的服务业表现指数，我们已经将第三季度GDP怎股市由0.5%下调至0.3%。服务业表现指数由50.0下滑至49.6，而制造业表现指数继续跌入消极领域，”Toplis表示。
“这些指数预示着到年底，新西兰年度GDP增速有可能跌至零增长。我们不愿简单地相信这些指数，因此勉强完全忽略这两项指数——因此，我们预计第四季度新西兰GDP增速将由0.7%下降至0.6%，”Toplis表示。
“但这对于我们的短期利率预期的影响有限。总的来看，我们预计下半年新西兰经济增速将达到0.9%，而储备银行预计为0.8%。”
政府重返收支盈余的目标面临挑战
“我们仍然认为新西兰中期经济增速将无法达到财政部的预期，政府收入减少，因此政府要在2014/15年实现财政收支盈余将面临威胁，” Toplis表示。
乳制品价格再次上涨
促使储备银行放弃下调利率的一个因素是，乳制品价格近期回涨。
“总体来看，受美国干旱的影响，我们预计乳制品价格将继续上涨。但全球物价的任何上涨，都要将汇率浮动的影响考虑在内，” Toplis表示。
市场预计储备银行在明年内下调利率的可能性为90%，目前OCR仍停留在2.5%的纪录低位。尽管如此，BNZ经济学家认为储备银行下调利率的可能性为35%，他们仍然认为在2013年12月前OCR都将维持不变。
尽管各大银行以及经济预测机构的绝大多数经济学家，都认为OCR在2013年年底或2014年初之前都将维持不变，但目前已经有越来越多的观点认为储备银行或将提前下调利率。
尽管纽元升值冲击出口收入，但进口产品价格因此下降。消费者物价指数将于周四公布，根据彭博社的调查，预计截至9月份年度，新西兰CPI将增长1%。这与截至6月份的年度持平，处于储备银行预计的1-3%的CPI目标范围的底线。
但大多数经济学家认为，考虑到Canterbury重建带来的价格压力、商品价格上涨以及楼市复苏，他们认为储备银行下一次调整利率时应该是上调，不是下调。
OCR与按揭贷款浮动利率密切相关，OCR下调将导致后者随之下调（尽管降幅可能不一致）。
近期，各大银行为争夺市场份额，互相打压着降低固定利率。而浮动利率市场则相对平静，浮动利率全年平均水平为5.75%。
下调的可能性更大
BNZ经济学家Stephen Toplis周一表示，随着时间的推进，允许储备银行下调利率的绿灯越来越亮。
上周公布的制造业表现指数十分低迷，而16日出炉的服务业表现指数同样疲软，这两项结果可能预示着新西兰第三季度的GDP数据十分糟糕。
“外界预计全球经济增长仍将面临压力，特别是西方经济的衰弱将对新兴市场产生非常明显的冲击。澳大利亚经济同样低迷，导致国内制造商叫苦不迭，而澳大利亚储备银行已经削减OCR。”Toplis表示。
“NZD TWI较储备银行预计的第四季度平均水平高出了1.4%，而年度CPI预计将在储备银行预计的1-3%的目标范围的底线。因此，我们预计储备银行下调利率的可能性为35%。”
Toplis列举出目前阻止储备银行下调利率的几个主要因素：
- 尽管全球经济形势不佳，但迹象显示欧洲正在趋于稳定，而中国也有望回暖。
- 纽元可能进一步升值，而乳制品价格再次上涨，（相比于储备银行的预期），目前的估值过高问题尚在可接受范围内。
- 房地产市场继续回暖。
- 中期内通货膨胀仍有可能加剧。
- 基督城地震重建可能启动。
- 信贷首次放出增长信号。
- 储备银行新任行长在了解形势之前，可能并不急于出手。
“因此我们继续坚持利率将维持一段时间不变的观点，但同时也警告不要忽略下行风险。市场当然没有忽略这样的风险，现在他们预计未来12个月利率下调的可能性达85%，” Toplis表示。
“去年大多数时间，市场一直预计利率将下调，而我们不看好这种观点。尽管85%的几率有点过高，但随着局势的变化，现在的确也有足够的理由做出更大胆的预测。”
纽元升值，经济增速减缓
对BNZ经济学家来说，促使他们看好利率下调的原因在于纽元持续升值。
“根据今早公布的服务业表现指数，我们已经将第三季度GDP怎股市由0.5%下调至0.3%。服务业表现指数由50.0下滑至49.6，而制造业表现指数继续跌入消极领域，”Toplis表示。
“这些指数预示着到年底，新西兰年度GDP增速有可能跌至零增长。我们不愿简单地相信这些指数，因此勉强完全忽略这两项指数——因此，我们预计第四季度新西兰GDP增速将由0.7%下降至0.6%，”Toplis表示。
“但这对于我们的短期利率预期的影响有限。总的来看，我们预计下半年新西兰经济增速将达到0.9%，而储备银行预计为0.8%。”
政府重返收支盈余的目标面临挑战
“我们仍然认为新西兰中期经济增速将无法达到财政部的预期，政府收入减少，因此政府要在2014/15年实现财政收支盈余将面临威胁，” Toplis表示。
乳制品价格再次上涨
促使储备银行放弃下调利率的一个因素是，乳制品价格近期回涨。
“总体来看，受美国干旱的影响，我们预计乳制品价格将继续上涨。但全球物价的任何上涨，都要将汇率浮动的影响考虑在内，” Toplis表示。
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