释放降息空间! 央行换帅, 政府或强推银行改革; 诺奖得主尖锐批评: NZ央行正丧失公信力
后花园3月7日综合报道
本周三，央行行长 Adrian Orr 突然宣布任期中辞职，且未给出任何解释。
尽管专家一致认为他的离任不会对 OCR 和利率走势带来影响，但在另外一项受 Orr 强力支持的规定上，银行业有望迎来松绑。
新西兰财政部长 Nicola Willis 表示，正在就如何要求央行调整银行监管方式征求建议。
银行资本规定有望放松 Willis 认为，放松资本规定会促进经济增长，而这一饱受争议的限制性规定曾受到Orr的大力支持。 央行提出的这一资本规定要求，是为了确保银行能够应对重大金融冲击。 Willis 表示，她希望推动降低这一资本要求，以及小型银行在不同类型贷款中需要持有的资本要求。
这一调整可能会为银行削减数十亿纽币的成本，并且“有望提升新西兰经济的生产力和增长，从而提高新西兰人的收入。”
“我的重点是进一步降低新西兰人的生活成本，并为他们提供更多发展机会，而我认为，放松资本规定是一个潜在的机会。”
分析认为，如果这一规定能够放松，银行将获得更多利润，也可能会有更多动力参与竞争，并通过降息把实惠传递给借款人。
银行业竞争问题仍在接受调查
同时，国会的财政与支出委员会仍在对银行业竞争情况进行调查。
下周，ANZ、ASB、BNZ和Westpac的首席执行官将第二次出席该委员会听证会，而央行尚未出席。银行资本问题正成为调查的热门议题之一。
尽管大型银行首席执行官在公开听证会上未直接表达对放松监管的支持，但放宽规则无疑将提升其利润。而小型银行则认为，目前的规定对它们不公平。
此外，一些人抱怨，目前的规则导致银行收取更高的利率，同时更倾向于向购房者发放贷款，因为住房贷款风险较低，这会导致企业和农业部门受损。
然而，央行坚称，这些经过多年咨询制定的规则是确保银行稳健运行的必要措施。
央行捍卫保守立场，政府或强行推进
央行向国会委员会提交的文件指出，这些规则仅略微推高了高风险贷款的利率。此外，银行向小型企业和大型企业收取的贷款利率差异明显，而这些差异无法完全归因于资本规定。
央行还强调，银行在制定利率时会考虑多个因素，包括批发市场或存款资金的成本、运营开支、应对可预见损失的准备金，以及银行期望的利润空间。即使没有资本规定，银行仍会为可能在危机中遭受的高额损失预留资本。
Orr 一直坚持以保守方式制定资本规则，以确保银行能够抵御“200年一遇”的危机。
在新冠疫情前，关于银行资本规定的争论就已经十分激烈，2023/24年度新西兰商业委员会的银行竞争调查又让这一问题再次成为焦点。
去年5月，Orr 甚至言辞激烈地致信 NZ Herald，批评新西兰智库 New Zealand Initiative 负责人发表的反对资本规定的评论文章。
目前，Orr 的副手 Christian Hawkesby 暂代行长一职至3月31日，之后将由一位代理行长接任。而 Hawkesby 在制定银行资本规定方面发挥了重要作用。
对此，政府向财长 Willis 提问，政府是否考虑修改立法以迫使央行放宽规则？Willis 回应：“我正在就是否需要这么做征求意见。”
但她目前尚未向内阁提出任何建议，也无法给出具体时间表。
诺奖得主敲打新西兰央行
Orr 的突然离职，也导致他缺席了周四举行的货币政策会议。
在会议上，前美联储主席、诺贝尔经济学奖得主本·伯南克间接对新西兰央行的做法提出了批评。
伯南克强调，央行应该加强与公众沟通，向公众提供多种经济预测和对应的政策，并在发布指导时更多强调不确定性。
他以美国为例，本次高通胀周期开始时，美联储曾将公众的关注重点放在其“最可能”的预测上，也就是认为通胀只是暂时现象。
“当通胀被证明不是暂时现象之后，美联储的信誉受到了损害。更严重的是，公众并未提前充分了解一旦基本预测错误，美联储会做出何种回应。”
而实际上，新西兰央行当时也做出过同样的表态，也在之后犯下过同样的错误。
伯南克认为，更好的做法是，政策制定者明确向公众表示，预测只代表当下，同时提供更多的经济情境预测，并说明在不同的情况下，央行的政策会如何调整。这些做法有助于提升央行的信誉和透明度。
“如果能够更明确地提供替代性的经济情景，并阐明每种情况下政策的反应，可能会帮助避免2013年的‘缩减恐慌’。”
所谓“缩减恐慌”是指伯南克任主席时，美联储暗示可能放缓购债，导致市场动荡、利率飙升和资产抛售。
危险的“政策掉头”
发生在新西兰的类似案例不止一起。
在去年5月，央行强硬释放加息信号，但紧接着，在8月的下一次会议上，突然180度转弯，开启了激进的降息周期，这导致其信誉严重受损。
分析人士称其为“政策掉头”，纷纷表达对央行的失望，认为其经济预测错到离谱，已经没有了再发布的必要。
但 Adrian Orr 当时坚决否认。
目前的代理行长 Christian Hawkesby 解释称，货币政策委员会讨论了预测的“巨大不确定性”。
他还批评市场评论员过于关注前瞻性预测，而未充分关注风险讨论。
“当有人看到图表上的一条线或表格中的一个数字时，似乎它就成了现实和既定事实。”
然而，Hawkesby的观点并不十分有力，因为会议的官方记录只是非常笼统地讨论了不确定性，并未提及降息可能，会议背后讨论的其他情景也并未公开。
伯南克表示：“我认为，挑选几个替代情景并找到与现状的关联很重要。这能让人们理解，央行无法准确预测未来三年利率会是多少。但央行有不同的应对策略，取决于具体发生什么情况。”
专家：Orr不应过早庆祝
总结来看，新西兰央行在2021年未能及时察觉到经济过热的信号，随后在2023年又未能预见经济的严重疲软，随着 Orr 的卸任，这些也都成为了他的业绩黑点。
Kiwibank 首席经济学家 Jarrod Kerr 表示，Orr 在卸任时“宣告战胜通胀”显得过于乐观。
“澳大利亚在疫情期间成功避免了经济衰退，美国也避免了衰退，而我们却因货币政策陷入了衰退。”
继任者需加强沟通能力
但也有人对 Orr 表示了同情。
ANZ 首席经济学家 Sharon Zollner 认为，事后批评央行政策很容易，但 Orr 在任期内确实面临了严峻挑战。
“任何人都可以回过头来指出预测错误，但我们的预测也并不比他更准确。”
Kerr 认为，Orr 的继任者应更加注重与媒体和专家的沟通。
Kiernan 指出，新行长的关键任务是确保通胀预期维持在2%左右，并让市场相信央行已重新掌控通胀，能有效控制未来价格上涨。
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