商界「女侠」马雪征与柳传志、杨元庆的联想往事

生活2019-09-14 22:31ਲੇਖਕ: 冯仑风马牛

ਸਾਰ联想集团前高级副总裁和首席财务官马雪征因病去世，享年 66 岁。

8 月 31 日，博裕资本创始合伙人、香港交易所独立非执行董事、联想集团前高级副总裁和首席财务官马雪征因病去世，享年 66 岁。

马雪征一生所取得的成就堪称传奇。在进入商界前，她曾是中国科学院最年轻的处长，1990 年加入联想集团后，她主导完成了联想对 IBM 个人电脑业务的收购和整合，使联想一举成为全球第三大 PC 厂商。2007 年马雪征从联想管理层退休后，出任 TPG (世界最大私募股权投资机构之一)中国的董事总经理兼合伙人。
2011 年左右，她又参与创办博裕资本（中国最大的私募投资公司之一）。马雪征陆续投资了阿里巴巴、同程旅游、网易云音乐、基石药业、中粮肉食、水滴互助等众多明星公司和项目，

多年来，马雪征数次被《福布斯》等知名媒体评为「全球最有权力的女性之一」、「全球最具影响力的商界女性之一」、「亚洲商界女性第一人」等。《财富》杂志曾这样描述：柳传志和杨元庆十分信任马雪征，在很多事情上依赖她，以至于柳传志开玩笑说：

1994 年联想集团在香港成功上市

1988 年，联想在香港开业，马雪征陪同中科院院长周光召第一次去参观香港联想，此行让她十分震撼。雄心勃勃的柳传志高谈阔论，给大家一个劲地描绘联想走向世界的愿景，令一旁的马雪征心潮澎湃。据马雪征回忆：

回去后，马雪征决定放弃光明的仕途，主动向中科院和柳传志提出加入联想的想法，给中科院的领导和柳传志带来很大的压力。她负责中科院国际合作局的合作项目，曾经给邓小平等国家领导人做过翻译，诺贝尔奖获得者、大使、科技部长一类的大人物都是马雪征打交道的对象。马雪征潇洒地说：初中一毕业，我就被安排前往东北插队。因为家庭受审查，所以插队其实是一种解脱。不用在城市里受人家的气了，就主动地、高高兴兴地去了。

为了得到中科院领导的批准，马雪征在院长那软磨硬泡了大半年。与此同时，联想还为此专门召开了总裁会议，柳传志始终搞不明白，履历光鲜亮丽的马雪征为何要执着加入这个小公司。庆幸的是，经过联想高层讨论后，最终全票通过。杨元庆回忆说：我理解她，那时的联想虽小，却斗志昂扬，空间巨大，是一个能肆意挥洒汗水的战场。柳总知人善用、目标高远，更吸引了她。果然，马雪征的才干得到尽情施展，她很快协助柳总在香港建立起国际化的桥头堡，为联想上市立下了汗马功劳。

1990 年，马雪征正式加入联想集团，从柳传志的助理做起。后来因为要派到香港联想工作，她几乎把各个辛苦的岗位干了个遍，马雪征在工厂做过一线的工人，也在街头卖过打印机。她直言：在中科院的时候，我接触的主要是学术界与政府界的高层。那时候，我是纯粹的知识分子心态。我得从不懂经营、不懂财务、不懂市场，一步步学起，还要克服以前「自以为很了不起」的知识分子心态。

马雪征真正开始转变心态是在 1992 年，当时她陪同柳传志一起出差。在拥挤的火车上，柳传志对她说：雪征，你要知道企业做事情是以结果来考核人的，不是考核过程。我们做的事情是我们的事业，如果把这个想透了，你就不会觉得委屈。这段话对马雪征影响非常大，直接扭转了她对很多问题的看法，受到启发后的马雪征开始为联想「发力」。

同年，柳传志任命马雪征为集团的副总经理，负责联想整体日常运作。柳传志严肃地告诉她：

尽管马雪征并非科班出身，但转型期过后，有着深厚人文功底的马雪征开始显现出她独特的价值。为联想迅速打开了资本通路，

1994 年，马雪征操刀完成了联想在香港的上市。据马雪征回忆：当时红筹上市在香港的大概也就那么两三家，联想准备在香港上市是一件很困难的事。记得在一个寒冷的冬日晚上，为了向一名负责相关工作的处长汇报工作，柳传志带着我和另外一个同事在冷风中等了将近 3 个小时，

1997 年，马雪征又主持了香港联想、北京联想合并，给国际资本市场带来一个崭新的联想。马雪征也被任命为联想集团执行董事、高级副总裁，备受柳传志赏识。仅用了两年时间，联想的资本得到盘活，股价增长了 10 倍。与此同时，柳传志希望推动全员持股计划，马雪征为此和柳传志发生过争议，她倾向于经理层持股，觉得人人都是主人，交流起来就会出现问题。而柳传志却坚持倡导全员持股，于是马雪征只能摸索着全力执行。

2000 年，马雪征正式出任联想集团 CFO 。在接受媒体采访时，马雪征表示：我参与建立起了联想的国际财务标准，注重投入与资产回报率的计算方式，引入了美国的会计审计标准。我想我对自己作为一个职业经理人与企业家之间的角色把握比较好。我觉得作为女性的优势在于，更容易将公司确定的战略付诸实行。

2000 年— 2003 年之间，马雪征在帮助联想展开收购攻势的同时，也帮助联想投资了一些项目。以联想投资搜狐为例，在搜狐上市前，马雪征参与了其最后一轮融资，这次 IPO 前投资的每股价格为 12 美元。结果随着互联网泡沫的破灭，搜狐的股价一度跌落至 1 美元以下。当时张朝阳试图帮助原有投资者退出，但马雪征直接拒绝了。她对张朝阳说：最终，马雪征的坚持取得了回报，联想在搜狐股价涨到每股 40 美元以上后倾数出手。事后，马雪征自嘲说：

马雪征主导完成了联想对 IBM PC 业务的收购和整合

2003 年，联想在中国的市场已经足够饱和，随即宣布使用新标识「 Lenovo 」为进军海外市场做准备。当时马雪征在联想内部成立了一个秘密小组，专攻海外市场。

同年，马雪征带领小组出征瑞士，此后， IBM 再次向联想发出合作的邀约，结果 2003 年夏天，马雪征从 IBM 参访回来后，冒出了收购 IBM 全球 PC 业务的想法。于是，马雪征和杨元庆经过商议后向联想董事会提交了收购意见，但很快便遭到了否决，因为当时 IBM PC 业务是赔钱的。柳传志为此还专门找到马雪征谈话：

为了能够说服柳传志和联想董事会，马雪征协助杨元庆找来了三家投资咨询公司——麦肯锡、高盛和 GA （美国泛大西洋投资集团）——安排他们逐一去向联想控股公司的董事们分析并购利弊。麦肯锡更是直接给出了两个选择：一、买 IBM PC 业务，成为全球第三；二、把自己卖给 HP （惠普）。柳传志听完后脸都黑了，经过慎重分析后，他转换态度支持收购。事后，柳传志说：

2004 年 3 月，联想做出决策，决定要收购 IBM PC 业务。与此同时，联想迅速放弃多元化的各个项目，决定走国际化道路。当时 TPG (世界最大私募股权投资机构之一)等公司参与竞购，抬高了 IBM 的报价，谈判过程可谓异常艰难。此后联想一跃成为全球第三大 PC 制造商，并跻身世界 500 强。这场交易是联想全面国际化的开端，也是中国民营企业巨额海外并购的最初探索之一。

对此，杨元庆回忆说：马雪征是坚韧的，也是柔软的。IBM 高管更是直言：马雪征的聪慧、敬业、效率、大度、优雅、眼光和协调能力，让众多 IBM 同事惊羡不已。

收购 IBM PC 业务后，马雪征又顺利完成了它和联想整合的艰巨任务。马雪征开玩笑说：实际上在收购和整合过程中，马雪征付出了常人难以想象的代价，基本是全球飞来飞去，开不完的会议，紧张情绪带来的湿疹还伴随了马雪征整整两年。

凭借出色的表现，马雪征在商界名声大噪，连续三年被《财富》杂志评为。《财富》这样写道：对此，马雪征淡然表示，没有联想就没有我，不是我特别强，而是联想特别强。我幸运，因为我坐在了这个位置上。」快人快语、干练干脆，以及特有的智慧和优雅风度，是马雪征令人深刻的印象定格。

当时，外界把马雪征与柳传志、杨元庆并称为联想「三驾马车」。柳传志开玩笑说：杨元庆则说：在联想分拆后，马雪征更应该留在熟悉的控股，但她毅然选择加入集团，跟我这个正好小她一轮的小兄弟并肩战斗。

巅峰时刻，马雪征转身投资界

2007 年，在联想如日中天的时候，马雪征急流勇退，从联想管理层退休，并被重新任命为非执行董事。此后，为了帮助联想，她继续在联想董事会担任不同职务，包括审计委员会成员和薪酬委员会主席。与此同时，从联想退休后的马雪征加入 TPG (世界最大私募股权投资机构之一)中国团队，出任董事总经理兼合伙人，

据马雪征描述：早在 2000 年时我便想去做投资人，但当时柳总希望我能帮助杨元庆完成过渡期。在接受媒体采访时，马雪征还补充道，「我真的不是很懂私募基金投资，我的强项实际是在企业的判断和做企业的财务，但是，我觉得做投资我可以很快的学。以前，我女儿常开玩笑说：

转型期间，马雪征一边学习一边密集地看项目。那几年，马雪征几乎包揽了 TPG 在中国的全部新投资项目，例如对达芙妮、物美等的大手笔投资。TPG 创始人称：

当然，离开联想从事投资工作这几年，每当遇到困难的时候，马雪征总会想起柳传志的教导。马雪征说：中国有句古话，「上善若水，水善利万物而不争」。在和柳传志共事的 17 年间，我经常会想到这句话。也是在这 17 年间，我非常喜欢明朝诗人薛网的一首咏兰诗：我爱幽兰异众芳，不将颜色媚春阳。西风寒露深林下，任是无人也自香。

2011 年，马雪征又与前平安集团总经理张子欣等人联合组建了博裕资本（中国最大的私募投资公司之一），此后，她还曾担任了港交所和太谷股份的独立非执行董事、施耐德电气独立董事、纽约证券交易所及伦敦证券交易所非执行董事等。

马雪征带领博裕资本先后投资了阿里巴巴、同程旅游、微众银行、爱奇艺、网易云音乐、药明康得、基石药业、中粮肉食、爱康国宾、水滴互助等众多明星公司和项目，并获得丰厚的回报。马雪征也因此被众多媒体称为「全球最具影响力的商业女性之一」、「中国资本市场一姐」等。王利芬评价道：