眼红美国30年期利率，新西兰为什么做不到？

后花园9月26日援引RNZ报道

新西兰全国 90% 的贷款都是固定期限，且几乎没有超过五年。但在美国，30 年期限很常见。

显然，房市高峰期锁定超低利率的新西兰人，也希望这里能够有30年期限的贷款，但为什么无法实现？

对冲避险

ANZ首席执行官 Antonia Watson 表示，新西兰的选择更加有限，因为银行在长期固定期限中涉及利率风险。

当银行以一定期限借出资金时，需要知道自己能够在相同期限内以合适的利率获得资金。银行通常需要对冲，保护自己免受未来利率变动的影响，以防利率大幅上涨超过借款人支付的利率。

美国批发市场规模足够大，可以实现这一点，但其他国家却很少能做到。

“如果明年你支付我 6% 的利息，那么我就要进行对冲，因为无论发生什么，一年内利率是涨是跌，我都只能从您那里获得 6% 。”

“所以我们会找个人，愿意接受6%固定利率，并返还给银行浮动利率，这就是新西兰的对冲避险。但我们对冲不了30年，而美国可以。那里的市场更加深厚，他们发行 30 年的政府债券，可以充当对冲，并为市场提供超长期的固定利率。我们的市场深度大约就五年。”

美国还有政府支持的贷款机构房利美(Fannie Mae) 和房地美(Freddie Mac) ，它们购买贷款并将其作为抵押贷款支持证券出售，帮助贷方管理利率风险。

梅西大学银行专家Claire Matthews表示，美国的银行有时也无法应对利率风险。

“这就是为什么那里也会有银行破产。我们的市场规模小得多，这在这里会成为一个更大的问题。”

她指出，锁定利率后，如果看到利率下降，那么借款人势必觉得难受。在美国，放弃贷款比在新西兰容易得多。

Watson表示，由于在贷款期限内供需都不足，长期固定利率的成本可能会更高。

“因为没有任何交易，银行就很难对冲，所以会为此付出更多成本。因此，借款人也自然需要为住房贷款支付更多费用。”

目前，在美国，典型的 30 年期固定利率大约为 6.75%。

Matthews说，去年有人联系她，希望在新西兰市场提供 30 年期固定利率选择，但不了了之。

过往经验

2015 年，TSB 提供了 10 年期固定利率 5.95%，但许多借款人没有接受。

当时，TSB 表示，过去 10 年的平均一年期利率为 7.26%，平均三年期利率为 7.49%。BNZ 提供的七年期利率为 6.89%。在这种情况下，5.95% 的固定利率似乎很有吸引力。

但接受这笔交易的人一定会后悔，因为 2020 年五年期利率降至 2.99%。

违约金

Matthews说，借款人关心的一个关键问题是，如果想提前退出固定期限，会产生什么后果。

在美国，借款人不仅能够锁定超长期利率，还可以轻松解除 30 年期固定利率。但在新西兰，当借款人想解除固定期限抵押贷款时，必须支付违约金。

这是根据固定期限剩余时间、同意支付的利率和现行市场利率计算的。

Squirrel 首席执行官、前合作银行首席执行官 David Cunningham 表示，由于涉及银行对冲，TSB 10 年期固定利率的违约成本“非常高”。

“如果客户违反固定期限，可能需要支付数万纽币的违约金。即使是五年期固定期限的违约金也可能非常高，这反映了银行在批发市场解除对冲交易的成本。”

1970 年代，新西兰政府通过政府机构国家发展公司(State Advances Corporation)，向首次购房者提供 30 年期固定低息贷款，但利率每五年审查一次，并要求借款人收入保持在门槛以下。

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