Tony Alexander：无效降息？经济刺激效应有限，企业难掩失望

后花园3月19日综合报道：

以下为独立经济学家Tony Alexander分析

经济合作与发展组织（OECD）刚刚小幅下调了未来两年全球经济增长预期，并上调了通胀预测，主要原因是特朗普总统发起的关税战。虽然新西兰对美出口市场尚未遭受直接冲击，但看起来这一时刻即将到来。

值得庆幸的是，目前乳制品和牛肉行业的收益状况良好，这将有助于在贸易冲击到来时提供一定缓冲。然而，需要注意的是，新西兰多个地区已经宣布进入干旱状态，对于受灾农户而言，即便市场价格良好，若产量下降，收益也将大打折扣。

此外，旅游业在后疫情时代的复苏陷入停滞，这也是为什么当前对经济复苏的“出口拉动”预期或许有些过于乐观。出口仍然会有所贡献，但新西兰元兑美元的汇率相比一年前仅下跌约两分。

这一点很重要，因为在过去三次经济衰退后，新西兰元兑美元汇率通常会下跌10-15分，这极大地提升了出口收益，并带动地区经济复苏。而这次的复苏将更均衡地分布在全国范围内，更多依赖于本地居民的消费意愿。

不幸的是，全球经济的不确定性加剧，消费者也逐渐意识到本轮降息周期已接近尾声，这使得家庭支出意愿开始下降。

根据我的月度消费计划调查（Spending Plans survey），去年年中，有净42%的受访者表示将在未来3-6个月内缩减开支。到12月，由于借贷成本下降，这一比例改善至净10%计划增加支出。

然而，在今年2月的调查中，净10%的消费者计划削减支出，而最新调查结果更是恶化至净15%计划减少消费。对于零售商而言，秋冬季节的市场前景仍然充满挑战，消费者流量受限。

或许正因如此，我与Mint Design合作的月度商业调查显示，计划增加预算以维护现有客户的企业比例大幅上升。多数企业并不指望会有大量新客户涌入。

企业对复苏力度感到失望，降息效应有限

我最近的商业调查中最明显的现象是：企业普遍对当前经济复苏的疲软程度感到失望。

尽管许多企业仍对今年下半年持有改善预期，但目前大多数行业尚未看到明显的回暖迹象。

其次，企业对降息刺激经济增长的反馈寥寥无几。这表明，当前的低利率环境更多被视为“减少负面影响”，而非强劲的经济刺激因素。

去年8月，一位记者曾称新西兰经济将再次成为“摇滚明星”（rock star）经济体，当时我就明确表示，这种预测过于乐观。而如今，在特朗普赢得选举后，挑战比当时预期的还要严峻。

未来经济仍面临挑战，基建投资短期难见成效未来一段时间，新西兰经济仍将面临挑战。尽管基础设施投资计划为长期发展带来积极信号，但这主要影响未来几十年，对2025-2026年短期复苏的推动作用有限。

责任编辑：番茄捣蛋