纽币迎来转机？三大关键因素推动年内汇率反弹

后花园3月26日综合报道

纽币近年来一直承受下行压力，主要原因包括：美元整体走强、中国需求和增长的不确定性，以及新西兰央行主动引导经济衰退以抑制通胀。然而，最近几个月，这三大不利因素都开始出现变化，使纽币兑美元的汇率在0.5600至0.5700区间内趋稳。

利率差异是关键因素之一。2024年底，新西兰央行在年中政策转向后，加快了降息步伐，而美国经济在第四季度走强，导致美联储放慢降息节奏。因此，新西兰两年期利率较美国两年期利率低了1.00%，促使外汇交易员抛售纽币、买入美元。然而，目前这一利率差正在缩小，市场形势再次发生变化。

展望2025年剩余时间，财经专家Roger J Kerr认为，纽币兑美元要重返0.6000以上，需要满足以下三个前提条件：

第一项先决条件：新美利率差进一步缩小

两年期利率差在2025年1月10日为1.15%（美国4.48%，新西兰3.32%），导致纽币兑美元汇率在1月中旬跌至0.5550。目前，该差距已收窄至0.65%（美国4.10%，新西兰3.45%），预计未来几个月将进一步缩小至接近零。

特朗普政府的关税政策推高了美国通胀，延缓了美联储降息的步伐。

然而，预计3月至4月公布的美国经济数据将走弱，为美联储在5月7日的会议上重新启动降息提供依据。

历史数据显示，纽币兑美元汇率与利差高度相关。当利差回到零时，纽币汇率通常在0.6000至0.6300之间。

第二项先决条件：美元继续贬值

自2025年1月以来，美元指数（Dixy Index）已从110.00下跌6%至103.70。特朗普政府希望通过降息和美元贬值，推动经济从“拜登经济学”依赖政府支出转向私人投资和扩张。然而，特朗普政府低估了消费者和企业对关税及政府部门改革的担忧，导致美国经济在过去两个月显著放缓。

如果未来几周的美国经济数据持续走弱，美联储可能在5月7日的会议上重启降息。

此外，特朗普4月1日实施的新关税比竞选时承诺的范围更窄，降低了爆发全面贸易战的风险，美元贬值趋势预计将持续。

第三项先决条件：新西兰和中国经济数据进一步改善

新西兰2024年第四季度GDP增长0.7%，远超市场预期，表明经济复苏快于预期。与此同时，中国经济数据也在改善。2025年以来，中国工业生产和零售销售数据均超预期，政府还推出总额翻倍至410亿美元的消费刺激计划，重点支持电动汽车、家电等消费品行业。

新西兰经济与中国经济走势高度相关，而纽币汇率此前因利率因素被低估。随着中国经济回暖，纽币有望迎来补涨。

潜在风险因素

尽管三大前提条件正在逐步实现，但仍需关注以下潜在风险：

1. 澳大利亚央行改变政策，提前降息，可能拖累澳元和纽币。

2. 中东或俄乌冲突加剧，推高避险需求，使美元走强。

3. 特朗普的新关税政策超出市场预期，引发全球贸易战，推升美元。展望2025年：纽元经济表现超市场预期

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