限贷政策推出5个月 政策效果评析

        后花园新西兰房地产在线3月11日    新西兰储备银行推出贷款限速政策（LVR）已经有5个月了，其政策初衷是为房地产市场降温。在政策推出之际，意见分歧在于将产生怎样的政策效果。有人预测市场会通过向非银行金融机构借贷或是通过某种创造性的贷款结构等绕过政策壁垒；还有人认为，既然移民的涌入和房产供应短缺是房地产升温的主要原因，那么该政策效果就会非常有限。而ANZ相信政策将产生决定性的影响，如果效果不够理想，储备银行将更为激进地调升利率，以确保达到期望的效果。

        政策实施已经有5个月了，如今是时候对政策的初期效果进行评价了。尽管存在一些局限性，然而考察一些主要变量的变化依然不失为好的办法。

        贷款限速政策最明显也是最迅速的影响是主要大银行在政策限制的条件下发放贷款，贷款核准量急剧下降。2013年前9个月，经季节性因素调整以后，平均每月核准贷款28,830笔。2013年10月以来，平均每月核准贷款仅25,760笔，下降了10.6%。这一数据反映了住房销售量的下降。相比较2013年前9个月，10月以后住房销售量经季节性因素调整以后，下降了3%。

        贷款限速政策实施以来的另一个特点是低端市场销售量下挫。而在价格上，仅10%的最便宜的房产是唯一经历了价格下降的一类房产，而高端市场的房产价格却有大幅度提升。

        由于房产销售量和价格具备联动关系，但价格跟随销售量的变化通常会滞后1-2个月，所以现在评估政策对房产价格的影响还有些为时过早。

        总起来说，这些证据显示贷款限速政策已经在市场上产生效果。但如果新西兰的高房价能够持续，则必须伴随有收入的相应增长。好在现阶段的经济基本面总体向好。另一方面，房产供应的结构要保证合理是关键，同时住房营建许可应该持续增加。当然，还存在一些悬而未决的问题，如土地的释放、建房审批成本以及建筑成本等。然而，意识到市场供给是问题的关键，就是一个良好的开端。

        目前，经济正处于上升阶段，普遍预计储备银行将提高利率水平，不应低估近6年来利率的首次上调所带来的影响。房地产市场的走向正受到更多关注。