投资分析： 恒天然基金创新高 意味着什么
新西兰后花园地产在线5月10日援引新西兰联合报消息：上周三新西兰恒天然基金（Fonterra Shareholders Fund）每份价格突破$8，考虑到其5个月前上市价格为$5.5，涨幅可观，在突破$8关口的10天前，基金价格还为$7.05，忽然的一波升势除了归因于投资人热捧之外，较难有其他解释。最近恒天然没有非常重要的涉及价格敏感的声明，相对重要的声明是宣布准备削减300个职位的管理调整方案。
去年11月基金发行前定价在$4.60到$5.50之间，通过IPO的簿记过程市场即显示出明确的追捧信号，11月30日交易日首个交易价格$6.66，比发行溢价30%。
上周四该基金在恒天然宣布管理调整以节约6500万一年的成本后价格来到了$8.06。
针对恒天然基金最近的抢眼表现，业内和投资界出现了两种不同的看法：一种业内的看法认为，现在许多投资人还不了解乳品业的发展规律，尤其是乳品价格和股价的联动关系；而另一种市场的看法则认为，任何不利的因素都会被亚洲市场尤其是中国市场对乳制品的“饥渴”所掩盖，因此还有充分的空间看好乳品业的投资。
持前一种看法的认为，恒天然基金设置的理念，是让投资人不需要被授予公司股份就能投资本地最大实业，基金在设计时，其价格设计为反映恒天然作为“乳制品生产商”的业绩表现，这里非常重要的是强调了“生产商”，所以按照以往经验，如果乳品价格提高，一般会对基金价格造成下行压力。但最近恒天然乳品网拍GlobalDairyTrade,GDT）价格一路走高，理论上会对制造端造成成本压力。
但基金价格却一直上涨，并且“传染”给了股份交易价格——恒天然股份交易平台是不对外的，是恒天然加盟奶农之间的股份交易平台。一些奶农已经抱怨，股价上涨会成为新奶农涉足该行业的障碍。
农场主联合会Waikato分支主席Chris Lewis说，历史上一般乳制品价格低的时候，股价就高，反之亦然。“我认为股票市场参与者可能没做好功课……去理解乳制品产业循环。”
但还有另一种看法则认为，在亚洲市场尤其是中国市场的发展大潮面前，以往要考虑的一些不利因素可以暂时不被考虑。
本地媒体财经版的一篇分析文章说，恒天然基金的走势并非偶尔，另一个在4月份股价创出新高的乳制品企业是A2 Crop，其股价到达75c之后公司市值达仅4.8亿元。
A2股价上涨的原因比恒天然基金更明显，就在4月下旬该公司宣布和上海农垦集团合作开发中国市场迈出了关键一步，其产品A2 Platinum使用A2认证的奶场生产的原奶并由Synlait位于坎特伯雷的加工厂代理加工，首批婴幼儿奶粉已装箱运往中国。
A2集团的目标是到2016年6月拥有中国婴儿奶粉市场的1%份额（这相当于大约6000万纽币的销售额）——你可以说这是一个很有进取心的目标，也可以说这是一个保守的目标，但不管从哪方面讲，这都是一个巨型的市场——正如乳业一封内部newsletter在首页上的标题所写：“China's demand for WMP relentless”，（中国对全脂奶粉的需求是无情的，因为第一季度进口量和去年同比增加49%），如果没有中国市场给新西兰乳品业的想象空间，也就没有今天的这些投资故事。
虽然恒天然基金和A2 Crop从投资角度来说是两个特点不同的产品，但投资市场对它们一视同仁的热度，正在让这种不同变得模糊，当他们在相当接近的时间里，各自创出新高时，说明了对中国市场“牛奶饥渴”程度的炒作，还处在这一轮的上升阶段。
