恒天然公众投资之窗开启 你准备好了吗

       新西兰后花园地产在线10月29日援引http://www.nzherald.co.nz消息：新西兰Fonterra（恒天然）即将发行5亿纽币基金，这是Fonterra历史上第一次提供门槛相对较低的公众投资机会，尽管Fonterra奶农股份在奶农之间交易的严格规定并没有改变，但未来公众可以通过投资基金这一新平台，获得这家号称“百分百为奶农所有的农业合作集团”的利润分红。

       这次发行是2010年末Queensland Rail部分私有化之后澳大利亚股市和新西兰股市中最大一笔。这次发行将可和去年Trade Me价值3.63亿纽币的募股以及Summerset价值3.36亿纽币的募股相比较。每股最终定价将于11月27日发布，预计将于11月30日登陆NZX市场。

       这些基金将成为Fonterra's Trading Among Farmers (TAF)股份交易计划中的一个完整部分，该计划致力于抵消所谓的赎回风险，增强农民的金融灵活性。

       按照目前的规定，加盟奶农选择退出行业时， Fonterra将会回购其所拥有的份额，这是因为Fonterra从结构上将并不是一般的企业结构，而是以加盟奶农持有和产量相应的股份，形成的一种农业合作组织。此前设定的Fonterra Shareholders' Market平台交易股份，仅限于奶农之间。

       Fonterra的结构很特殊，董事会主席Sir Henry van der Heyden表示，公司在向农民传授这一理念的时候遇到了困难，因为在世界上没有可以与其相比较的公司。

       首席执行官Theo Spierings表示，新西兰的情况比较特殊，95%的新西兰产牛奶都出口到了外国。

       Fonterra的股份交易计划包括两个组成部分，一个是纯内部股份流通，一个则包含外部基金投资窗口，即——Fonterra Shareholders' Market 以及Fonterra Shareholders' Fund。

       Shareholders' Market将仅向农民开放，而Fonterra Shareholders' Fund（恒天然股份基金）将向农民和公共投资者开放。

       “这是一个独特的情形，这是一个独特的公司组成方式。"Fonterra已经指出，新的公司结构将不会增加公司流动资本。通过引入这项新计划，公司致力于保持降低赎回风险与保障100%农民所有权之间的平衡，并使得外围投资者可以进入这个领域。

       在这个计划下，农民将可以把股份投入股东基金中，并获得股东权利收益、分红收益，以及股份资本增长的收益，同时仍然享有在股东大会中的投票权。基金将在公司外独立运营，而非融入公司内部，运营规则和个体信托相同。

       “尽管这种公司结构与众不同，但可以被接受。” Mint Asset Management投资组合经理Shane Solly如是说。

       根据公司日前发布的文件，Fonterra Shareholders Fund中的股票每股价格将在4.60纽币——5.50纽币之间。Fonterra预计2013年分红为每股0.32纽币。文件显示，目前预估的价格区间意味着净分红率为5.8%—7%。

       基金主席John Shewan表示，这是一个投资股东基金的机会，而不意味着会持有Fonterra的股份。

       “无路如何，每股收益率根本上取决于Fonterra业绩表现。”

       Fonterra预计2012-2013年税息前收入为10.79亿纽币，而去年税息前收入为10.28亿纽币。预计年度净收入为6.9亿纽币，去年同期为6.24亿纽币。