评论：周四新行长首次议息决定引人关注
财经
摘要一般情况下，我们认为将于周四公布的官方现金利率（OCR）审核报告将会是平淡无奇的一份报告。新西兰储备银行在9月份的货币政策声明中已经就OCR给出了“坚定维持不变”的展望。新西兰储备银行给出这样的展望的原因在 ...
一般情况下，我们认为将于周四公布的官方现金利率（OCR）审核报告将会是平淡无奇的一份报告。新西兰储备银行在9月份的货币政策声明中已经就OCR给出了“坚定维持不变”的展望。新西兰储备银行给出这样的展望的原因在于，它认为全球经济疲软、新西兰GDP增速乏力、财政紧缩、房价上涨、Canterbury重建，通胀率低，以及纽元升值过高。目前新西兰官方现金利率（OCR）是2.5%。
自9月份以来，经济的基本面几乎没有发生任何变化。诚然，通胀数据小幅低于预期，但GDP数据略微高于预期。近期，各大银行纷纷下调按揭贷款固定利率将起到货币刺激的作用。考虑到第三季度经济增速可能放缓，下调按揭贷款固定利率很可能是有利的。
纽元的汇率仍然很高，但尚未超出储备银行的预期。全球市场较六周前平静不少。一般情况下，我们认为形势正朝这储备银行预期的方向发展，因此储备银行没有必要改变OCR“维持不变”的展望。
新任行长似乎更加温和
但这些都不是一般情况。新西兰储备银行迎来新行长Graeme Wheeler，他对于目前经济形势的理解可能不同于前任。金融市场似乎普遍认为新行长将更加温和。利率市场越来越看好储备银行或将在未来几个月内下调OCR。经验告诉我们，储备银行最高负责人能够左右货币政策。如果储备银行迅速改变上任行长做出的上调OCR的策略，改为下调，肯定会让市场感到意外。
最大的未知数在于新行长的态度与前任会存在多大的反差。我们的看法与其它人的看法一样只是猜测，但不论真伪，我们认为新行长将以温和谨慎的姿态开始他的任期。储备银行的目标在于将中期通胀率的平均水平控制在2%左右。
Wheeler将面临未来一到三年平均2%的通胀预期，这也是最为通常的目标区间。储备银行最为谨慎的行动措施将是保持OCR不变，并且发布声明称对未来OCR调整存在矛盾观点。储备银行或可以再次使用9月货币政策声明中的最后一句话来达到这样的目的：“目前保持ORC 2.5%仍然是适宜的。”
如果市场预测接近于这个水平，并且新行长也认为下调利率是可取的，那么储备银行或将在10月份的OCR议息报告中放出信号。届时，OCR或仍维持在2.5%。但储备银行将在随之公布的新闻简报中强烈暗示日后将下调OCR。
市场影响
市场十分关注储备银行周四的议息报告，市场十分有可能做出某种反应。目前市场认为OCR到明年1月被下调的可能性高于50%。如果储备银行做出任何下调OCR的暗示肯定市场的这种看法，那么利率当天可能出现快速下滑。相反，如果我们的假设性想法证明是对的，而储备银行的OCR审查报告也平淡无奇，那么利率很可能小幅上扬。
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