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更多市场人士认为央行会削减利率

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更多市场人士认为央行会削减利率
摘要新西兰BNZ市场研究负责人Stephen Toplis表示,尽管纽元将继续升值楼市陷入停滞,但储备银行下调官方现金利率(OCR)的可能性越来越大。 市场预计储备银行在明年内下调利率的可能性为90%,目前OCR仍停留在2.5%的纪录 ...
       新西兰后花园地产在线10月16日援引http://www.interest.co.nz消息:新西兰BNZ市场研究负责人Stephen Toplis表示,尽管纽元将继续升值楼市陷入停滞,但储备银行下调官方现金利率(OCR)的可能性越来越大。

       市场预计储备银行在明年内下调利率的可能性为90%,目前OCR仍停留在2.5%的纪录低位。尽管如此,BNZ经济学家认为储备银行下调利率的可能性为35%,他们仍然认为在2013年12月前OCR都将维持不变。

       尽管各大银行以及经济预测机构的绝大多数经济学家,都认为OCR在2013年年底或2014年初之前都将维持不变,但目前已经有越来越多的观点认为储备银行或将提前下调利率。

       尽管纽元升值冲击出口收入,但进口产品价格因此下降。消费者物价指数将于周四公布,根据彭博社的调查,预计截至9月份年度,新西兰CPI将增长1%。这与截至6月份的年度持平,处于储备银行预计的1-3%的CPI目标范围的底线。

       但大多数经济学家认为,考虑到Canterbury重建带来的价格压力、商品价格上涨以及楼市复苏,他们认为储备银行下一次调整利率时应该是上调,不是下调。

       OCR与按揭贷款浮动利率密切相关,OCR下调将导致后者随之下调(尽管降幅可能不一致)。

       近期,各大银行为争夺市场份额,互相打压着降低固定利率。而浮动利率市场则相对平静,浮动利率全年平均水平为5.75%。

       下调的可能性更大

       BNZ经济学家Stephen Toplis周一表示,随着时间的推进,允许储备银行下调利率的绿灯越来越亮。

       上周公布的制造业表现指数十分低迷,而16日出炉的服务业表现指数同样疲软,这两项结果可能预示着新西兰第三季度的GDP数据十分糟糕。

       “外界预计全球经济增长仍将面临压力,特别是西方经济的衰弱将对新兴市场产生非常明显的冲击。澳大利亚经济同样低迷,导致国内制造商叫苦不迭,而澳大利亚储备银行已经削减OCR。”Toplis表示。

       “NZD TWI较储备银行预计的第四季度平均水平高出了1.4%,而年度CPI预计将在储备银行预计的1-3%的目标范围的底线。因此,我们预计储备银行下调利率的可能性为35%。”

       Toplis列举出目前阻止储备银行下调利率的几个主要因素:

       -   尽管全球经济形势不佳,但迹象显示欧洲正在趋于稳定,而中国也有望回暖。

       -   纽元可能进一步升值,而乳制品价格再次上涨,(相比于储备银行的预期),目前的估值过高问题尚在可接受范围内。

       -   房地产市场继续回暖。

       -   中期内通货膨胀仍有可能加剧。

       -   基督城地震重建可能启动。

       -   信贷首次放出增长信号。

       -   储备银行新任行长在了解形势之前,可能并不急于出手。

       “因此我们继续坚持利率将维持一段时间不变的观点,但同时也警告不要忽略下行风险。市场当然没有忽略这样的风险,现在他们预计未来12个月利率下调的可能性达85%,” Toplis表示。

       “去年大多数时间,市场一直预计利率将下调,而我们不看好这种观点。尽管85%的几率有点过高,但随着局势的变化,现在的确也有足够的理由做出更大胆的预测。”

       纽元升值,经济增速减缓

       对BNZ经济学家来说,促使他们看好利率下调的原因在于纽元持续升值。

       “根据今早公布的服务业表现指数,我们已经将第三季度GDP怎股市由0.5%下调至0.3%。服务业表现指数由50.0下滑至49.6,而制造业表现指数继续跌入消极领域,”Toplis表示。

       “这些指数预示着到年底,新西兰年度GDP增速有可能跌至零增长。我们不愿简单地相信这些指数,因此勉强完全忽略这两项指数——因此,我们预计第四季度新西兰GDP增速将由0.7%下降至0.6%,”Toplis表示。

       “但这对于我们的短期利率预期的影响有限。总的来看,我们预计下半年新西兰经济增速将达到0.9%,而储备银行预计为0.8%。”

       政府重返收支盈余的目标面临挑战

       “我们仍然认为新西兰中期经济增速将无法达到财政部的预期,政府收入减少,因此政府要在2014/15年实现财政收支盈余将面临威胁,” Toplis表示。

       乳制品价格再次上涨

       促使储备银行放弃下调利率的一个因素是,乳制品价格近期回涨。

       “总体来看,受美国干旱的影响,我们预计乳制品价格将继续上涨。但全球物价的任何上涨,都要将汇率浮动的影响考虑在内,” Toplis表示。



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