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IMF官员:要赢得抗通胀,央行需保持独立性

财经Kaituhi: Charles
IMF官员:要赢得抗通胀,央行需保持独立性
WhakarāpopototangaIMF的一项研究对 2007 年至 2021 年数十家央行进行了调查,结果显示,独立性得分较高的央行在控制人们的通胀预期方面更成功,这有助于保持低通胀。并且,央行独立性在各个收入水平的国家中都同等重要。

后花园3月25日综合报道

国际货币基金组织IMF经理、前世界银行CEO Kristalina Georgieva 近日撰文对全球央行的处境表达了担忧,称其独立性受到挑战。

眼下,要求降息的呼声越来越高。随着今年全球一半人口将要投票,降息的呼声可能会继续上扬。但事实上,现在降息的条件仍不成熟。

Georgieva认为,央行的决策和人事任命受到政治干预的风险正在上升,政府和央行行长必须抵制这些压力。

为什么这一点很重要?回顾过去几年,各国央行有效地应对了新冠疫情,实施了激进的货币宽松政策,防止了全球金融崩溃,加速了稍后的复苏。

随着重点转向恢复价格稳定,各国央行适当收紧货币政策,维持通胀预期,降低了硬着陆的风险。

尽管战斗尚未结束,但迄今为止它们的成功很大程度上归功于许多央行近几十年来建立的独立性和信誉。

最近在降低通货膨胀方面取得的成功与 1970 年代高通胀时期普遍存在的经济不稳定形成鲜明对比。当时,央行没有明确的职责,要求优先考虑价格稳定,也没有明确的法律,保护其自主权。 因此,当通胀率很高时,央行成员经常受到政客的压力,要求降低利率。

当时,每个人都受到了高通胀的伤害,尤其是那些靠固定收入生活的人,其实际收入受到了侵蚀。直到 1980 年代中期,各国央行才获得了积极对抗通胀的政治支持,从而在降低通胀方面取得了成功。

Georgieva指出,包括IMF在内的广泛研究表明,央行独立性至关重要。

IMF的一项研究对 2007 年至 2021 年数十家央行进行了调查,结果显示,独立性得分较高的央行在控制人们的通胀预期方面更成功,这有助于保持低通胀。并且,央行独立性在各个收入水平的国家中都同等重要。

IMF的另一项研究追踪了过去 100 年来 17 家拉丁美洲国家央行的情况,考察的因素包括:决策独立性、职责明确性以及是否可能被迫向政府放贷。研究同样发现,更高的独立性与更好的通胀结果正相关。

结论很明确:央行独立性对于价格稳定至关重要,而价格稳定对于持续的长期增长也至关重要。

但要在民主社会中行使巨大权力,信任是关键。 央行必须每天通过有力的治理、保持透明度和问责制以及履行核心职责来赢得这种信任。

强有力的治理有助于确保货币政策的可预测性,并且基于长期目标,而不是短期政治收益。它始于明确的立法授权,将价格稳定作为主要目标。

即使央行被赋予促进就业的另一重使命(类似美联储和此前的新西兰央行),立法者也认识到,价格稳定有助于宏观经济稳定,从而最终支持就业。

强有力的治理和独立性意味着央行成员应该自主控制预算和人事,而不是因其政策观点或在法定授权范围内采取的行动而被轻易解雇。

作为交换,央行必须负起责任,并保持透明。

他们应该定期报告和解释其如何推进立法规定的目标,由于央行的决策对每个人都有深远的影响,因此央行和政府应继续努力提高人们对经济学的了解,以便民众能够参与政策对话。

信任最终取决于能否成功实现价格稳定,并确保金融体系保持稳定。

尊重独立性

Georgieva指出,政府其他部门在帮助央行实现其法定目标、并应对未来的危险方面负有明确的责任。这不仅包括宣布独立的法律,还包括遵守这些法律的文字和精神。

它还意味着要考虑其他政策行动是否会影响央行的工作。

制定审慎的财政政策,保持债务可持续性,有助于降低“财政主导”的风险,即中央银行向政府提供低成本融资的压力,这最终会引发通货膨胀。财政审慎还可以在需要时提供更多预算空间来支持经济,从而促进经济稳定。

政府通常与央行共同承担的另一项责任是:维持强大且监管良好的金融体系。

金融稳定有利于整个经济,并降低了央行因担心引发金融崩溃而不愿加息的风险。自全球金融危机以来,加强金融机构的行动,使得各国央行能够在不损害金融体系的情况下大幅加息。这一重大成就必须加以维持。

当央行和政府各自发挥作用时,人们可以看到更好的通胀控制、更好的增长和就业成果以及更低的金融稳定风险。

Georgieva表示,在央行、政府、立法机构和民众对共同努力下,央行的权力应当得到保护和加强,以赢得这场抗通胀之战,并在未来促进经济增长,这将使所有人受益。

责任编辑:charles


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