票房大涨，股票大跌，国庆档为何上演“冰与火之歌”？

2014年-2018年国庆档票房情况数据来自猫眼

然而，电影票房的高呼，却没有给资本市场带来良好反应。10月8日，大假后开盘第一天，资本市场给了所有影视股当头一棒，10月9日依然如此。截至10月10日午间收盘，万达电影、光线传媒、华谊兄弟、文投控股依旧呈下跌之势。

Wind数据显示，10月8日的文化传媒指数下跌了1.5%，市盈率减少95，其中部分传媒股上涨，但影视股却悉数大跌。幸福蓝海、北京文化跌幅达9%以上，中国电影跌去近9%，光线传媒、万达电影跌掉超过7%.……整个文化传媒指数，近5日下降2.41%。

惨淡的资本市场和火热的票房市场对比出了“冰火两重天”的状况。

史上最强国庆档 汇集100家影视公司

今年国庆档《我和我的祖国》《中国机长》《攀登者》三部大片预售阶段就纷纷破亿。不同于往年，今年的三部大片都提前至9月30日正式上映，也就是说国庆档大战提前拉开了序幕，9月30日当天的总票房超过了6.6亿，一扫暑期档结束后低迷的阴霾。

图片来源：猫眼电影

形势大好也反映在了股市上。以上几部影片不仅汇集了大批导演和演员，影片背后一众出品方也备受市场关注。

公开资料显示，《我和我的祖国》《中国机长》《攀登者》三部影片背后参与出品、联合出品的公司共高达100家，影视行业的绝大多数公司都参与了这三部影片的出品或者联合出品。截至9月30日收盘，万达电影、华谊兄弟、光线传媒等老牌影视公司都在9月底实现了上涨。

图片来源：每经记者 张建 摄

其中万达电影的股价在9月上涨了10.6%，文投控股上涨了19.1%，中国电影上涨了8.9%，华谊兄弟上涨了5.6%，上海电影涨幅超过10%……电影股在9月呈现出欣欣向荣之势。

国庆档的最终表现创造了纪录，根据灯塔专业版数据，2019国庆档（10月1日~7日）累计票房突破43.84亿元（不算9月30日票房），同比去年的19.08亿元，增幅达到130%。

国庆档首日票房即达7.96亿元，创下春节档后最高单日票房纪录，7天票房的日均值是去年两倍。此外，今年国庆档累计观影人次超过1.16亿次，不仅创下国庆档历史新高，还超越了2017年及此前历年春节档的总人次。上座率超过今年春节档的35.5%，达到39.4%。《我和我的祖国》《中国机长》两部影片表现均很强劲，目前均超过了20亿元，《攀登者》的票房也接近9亿元大关。

单片好不证明公司好？现在已流行“快进快出”

按此走势，国庆档结束后，利好应该会传达到二级市场上。但令人大跌眼镜的是，影视股在开盘后便是一片绿。

9月30日，因为票房不达预期，有电影股封死跌停板，北京文化也跌去6.7%。

10月8日开盘，所有电影股也都或多或少地下滑，幸福蓝海、北京文化跌幅达9%以上，中国电影跌去近9%，光线传媒、万达电影跌掉超过7%，横店影视、金逸影视、华谊兄弟下跌超过5%。

前一日，上海电影、文投控股分别发布公告。截止2019 年 10 月6 日 24 时，《攀登者》累计票房约为7.61亿元，上海电影预计综合收益暂为人民币 700 万元至 1700 万元；截至2019年10月6日24时，《我和我的祖国》累计票房约20.49亿元，文投控股预计票房分账为人民币185万元至205万元之间。

10月8日晚间，华谊兄弟发布公告，截至10月7日24时，《我和我的祖国》累计票房收益超过22.19亿元，公司预计营销收入约为454万元至544万元。

从现状来看，即使几部影片都取得了不错的票房，但是给公司带来的收益非常有限。在太平洋证券分析师倪爽看来，最受益的上海电影，公告显示获益1700万，低于前期市场预期，另外《我和我的祖国》《中国机长》《攀登者》这几部影片和A股的影视公司关系不大。

9月底，在影片宣传之下，观众和投资人都得到了信心，于是得到了“情绪化上涨”，“国庆前明显上涨，这并不理智，肯定要回调”，倪爽认为，“公司有重点影片都有明显上涨，但不能改变电影公司项目制的问题，即这部电影收益再高，可能后面的片子都是亏的”。

这造成了不少投资人现在只有“快速炒单片”，提前预判快进快出，而不倾向于走长线。“现在股价都跟着重点影片上下波动，大涨之后都会下跌。这是项目制的问题，就是一部影片好，和其他的影片不相关。”倪爽称。

另一位证券分析师则告诉记者，“利好已经释放了，就抓紧兑现，目前影视市场最大的隐患是不确定太大”，“影视股已经在谷底了，长期来看依旧有价值，但上涨力量不足”。