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万达酒店发展:溢利同比减少 资本负债率上升

财经Kaituhi: 中国网地产
万达酒店发展:溢利同比减少 资本负债率上升
Whakarāpopototanga连续四年亏损,在2018年扭亏为盈的万达酒店发展,于8月21日公布了2019年中期业绩报告……

连续四年亏损,在2018年扭亏为盈的万达酒店发展,于8月21日公布了2019年中期业绩报告。报告显示,万达酒店发展在今年上半年持续盈利,其业务收益为4.97亿元,同比增18.21%。不过,即便万达酒店发展继续盈利,但与去年同期相比,多项数据出现下降。

再盈利背后 溢利同比减少

2018年扭亏为盈后,2019年上半年万达酒店发展继续盈利。通过2019年半年报显示,因来自销售桂林项目余下存货的物业销售收益增加所致,万达酒店发展持续经营业务收益为4.97亿港元,与去年同期4.2亿港元相比,增18.21%。

尽管万达酒店持续经营业务盈利,但其持续经营业务应占溢利同比减少。半年报显示,万达酒店发展来自持续经营业务之母公司拥有人应占溢利约为3970万港元,与去年同期1.24亿港元相比,大幅减少0.85亿港元。

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万达酒店发展分部也未能幸免。半年报显示,万达酒店发展来自持续经营业务之分部溢利总额约1.62亿港元,与去年同期2.32亿港元相比,减少25个百分点。其中,持续经营业务溢利减少之下,恒力城投资物业的估值亏损净额约6040万港元,而2018年同期的估值收益净额约为650万港元。

事情是环环相扣的。因恒力城项目投资物业之估值亏损净额约6040万港元,万达酒店发展物业租赁及管理分部呈报之溢利约为 820万港元,与去年同期8370万港元,减少了7550万港元。

报告还显示,因内聘请更多员工导致员工成本上升,酒店设计及建设管理服务分部之溢利由去年同期的6340万港元减少至今年上半年的2970万港元。

此外,2019年上半年3.32亿港元的毛利率,与去年同期相比降0.13%;母公司拥有人应占溢利为3968.5万港元,同比降90%;母公司普通股持有人应占每股盈利为0.8港仙,不派息。

现金流锐减 财务状况堪忧

根据半年报显示,万达酒店发展拥有按金及其他应收款项约8.45亿港元,去年同期约为17.68亿港元,预期将于2019年12月前收取。

由于出售伦敦项目偿还应收款项约 5.94亿港元、出售澳洲项目偿还应收款项约11.37亿港元、澳洲税务机关退回与出售澳洲项目有关的税务按金1.87亿港元,万达酒店发展按金及其他应收款项减少。

万达酒店发展录得总资产及总负债约109.7亿港 元及77.19亿港元。拥有资产净值约为 32.55亿港元,去年同期为32.07亿港元。

由于需要偿还集团一间中间贷款所致,万达酒店发展拥有现金及银行结余总额锐减。根据半年报显示,万达酒店发展2019年拥有现金及银行结余总额约23.91亿港元,其中约6370万港元为分类为持作出售之现金及银行结余,去年同期为27.46港元。流动比率有所增高,2019年上半年为1.91,而去年同期为1.26。

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尤其值得注意的是,万达酒店发展资本负债率大幅攀升。万达酒店发展资本负债比率为50.9%,与去年同期23%相比,增幅将近27个百分点。万达酒店发展半年报显示,资本负债比率上升主要由于中间控股公司贷款增加所致,贷款金额为354.53万港元,而去年同期仅为138.0万港元。

投资物业减少 75间酒店开业

因福建省福州市之投资物业之公允价值亏损所致,万达酒店发展投资物业减少。半年报显示,万达酒店发展新增投资物业10.9万元,与去年1913.6万相比,投资物业可谓大幅度收缩。

在进行重估之后,万达酒店发展就投资物业于损益表确认亏损净额6201万港元,而去年同期的收益净额为1133万港元。

此外,根据半年报显示,截至2019年6月30日,万达酒管(香港)管理共75间已开业酒店,已签约管理62间在建中尚未开业酒店。

点评:在完成收购万达酒管(香港)所有发型股份之后,万达酒店执行去杠杆化策略,采取轻资产的业务模式,在出售一些物业资产之后,最终扭亏为盈。2019年上半年万达酒店发展尽管持续盈利,但持续经营业务溢利同比减少,多个指标的溢利也受到影响。

与此同时,万达酒店发展采取轻资产运作之后,投资物业也大幅度减少。未来,如何寻求优厚的投资机会,进一步扩展集团的收益来源,提升集团的盈利能力,万达酒店发展下半年任重而道远。


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