聚焦“三马”光环的众安在线亏损增加不少于75%，马云和马化腾后悔了吗？
由马云、马化腾和马明哲“三马”牵头投资的众安在线财产保险股份有限公司（以下简称“众安在线”）因2018年亏损幅度加深不少于75%再次引来资本市场的关注。25日早间，众安在线已一度下跌7%。
累计算来，相比2017年10月的最高价，如今众安在线已经下跌了72%以上，股价堪称“膝斩”。
1月24日，蚂蚁金服、腾讯、中国平安参与投资的众安在线财产保险股份有限公司（以下简称“众安在线”）发布公告称，预期集团于2018年度可能录得净亏损增加不少于75%，而2017年度则录得净亏损约人民币9.964亿元。照此计算，众安在线2018年亏损至少17.437亿元。
亏损增幅75%的背后
众安在线是一家成立于 2013 年的中国内地互联网保险公司，主要经营财产险业务和保险科技业务。自它在2017年9月在港交所上市以来，一路聚焦着资本市场灼热的目光：在首日挂牌时开市价比招股价高出近16%，融资达80多亿，称为“保险科技第一股”。
此外，该公司过去三年的保费收入也一路高歌猛进，复合增长率达108%，公司估值也一度高达1400亿港元。
图：众安在线近年保费收入
那么，在保费一路狂奔的背后，众安在线的巨额亏损又是怎么来的？
众安在年报预告中表示，净亏损增长的主要因素为：
业内人士表示，根据目前的财税规定，保费收入需要根据保单的存续期逐月确认，而佣金及销售费用则在全部在当期确认。由于众安在线的保费快速增长以及保单期限拉长，所以未到期责任准备金的提取在2018年全年会大幅增加，最终股东亏损随着保费增长而增加。
“众安在线仍处于保险公司发展的早期，所以需要投入大量的资金以拓展业务。它的保费规模比起业内还相对较小，所以单位保单所分摊的固定成本仍然较大。随着保费规模的扩大和自身对科研的提高，其亏损局面将会扭转。”该名人士指出。
聚焦“三马”光环
而身负业绩压力的众安在线，在上市时场面可谓相当火爆，正式IPO前估值已高达700亿元。
2017年9月，众安保险拉开招股大幕，当日起开售部分就获得了约87倍超额认购，保证金认购高达526亿港元，有四家券商保证金额度更在当日被借爆，赫然是2017年港股市场上最抢手的标的。
在它登陆港交所当天，港交所行政总裁李小加说，“我们今天见证了一个非常振奋的IPO，一个新经济的IPO，一个在香港久违的IPO。”
而市场如此热烈追捧，或许因为有“三马”站台的因素。
港交所资料显示，截至2018年6月30日，马云旗下的蚂蚁金服、马化腾旗下的腾讯控股和马明哲掌舵的平安保险，分别直接持有众安在线1.99亿股、1.5亿股、1.5亿股，占众安在线已经发行普通股比例的13.54%、10.21%和10.21%。同时，是众安保险的三大主要股东。而三者的持股数量自2017年9月开始并未发生改变。
来源：港交所
此外，拥有互联网保险牌照亦是众安在线一度吸引市场之处。在保险这个强监管的行业中，拿到牌照意味着已经树起了高高的壁垒。截至2019年1月，我国持有保险牌照的公司超过170家。而与此同时，拥有互联网保险牌照的公司却仅有4家，众安便是其中之一。
但是，众安在线只是马云、马化腾的保险布局的一部分。更多二马的保险布局内容请关注微信公众号资本深潜号（微信ID：capital2021）。
保险板块估值或将改善
众安保险股价下跌的背后，或许与市场对保险板块的估值水平不高有关。而令人振奋的是，目前已有多家机构发出“保险业估值低，建议关注板块长期配置价值”的声音。
