存钱赶紧，储蓄利率又降了！新西兰疑陷第二次“大衰退”，市场呼吁央行稳步降息
01 第二次“大衰退” 新西兰正经历一场与全球金融危机后的“大衰退”一样严重的经济衰退，至少在经济产出方面如此。
Statistics NZ周四报告显示，新西兰2024年第二季度的国内生产总值（GDP）下降了0.2%，与去年同期相比下降0.5%。
乍看之下，数字不算太糟，可如果你考虑到同期2%的人口增长，意味着年度人均GDP下降了2.7%，与2008年经济衰退期间的最大年度下降幅度相当。
在2020年疫情期间，人均GDP曾出现较大幅度的下降，但随后几个季度的异常快速增长迅速抵消了这一影响。
相比之下，2024年6月标志着连续第七个季度人均经济活动停滞或下降。这一糟糕的局面在近期历史上只发生过一次，那就是“大衰退”期间。
可怕的是这次的情况可能更糟。从2007年12月开始的七个季度里，人均GDP下降了4.3%，而截至今年6月的七个季度里下降了4.8%。
新西兰似乎正在经历第二次“大衰退”。我们可能需要重新命名2008年的经济低迷，就像“世界大战”最终被称为第一次世界大战一样。
这一观点得到了新西兰储备银行的支持，其预测显示，未来两个季度的GDP增长可能会继续持平或为负。
另一方面，虽然此次经济放缓比2008年更加严重，但其他指标表明此次衰退可能不会造成同样的破坏性。
比如在第一次“大衰退”期间，失业率几乎翻倍，达到6.6%，但在这轮经济周期中预计最高为5.4%。
新西兰储备银行（RBNZ）还预测，工资增长将更强劲，经济复苏将更快，部分原因是2011年基督城地震延长了上次经济放缓的时间。
不过，这些只是预测，前景可能会进一步恶化。
瑞银集团（UBS）经济学家Nic Guesnon表示，高频经济活动指标已经稳定，足以表明可能避免进一步的经济下滑。
“（GDP）数据可能会让RBNZ感到宽慰，之前他们担心基于及时的活动指标和商业调查，经济可能出现更大幅度的下滑。”
UBS预计，2024年第三季度GDP将再次下降，并预测央行将把目前5.25%的官方现金利率（OCR）在年底前降至4.5%，以防止进一步的经济衰退。
Infometrics首席经济学家Brad Olsen表示，6月份的强劲表现可能为9月份的疲软表现奠定了基础，经济仍在收缩。
经济复苏希望
与此同时，太平洋彼岸的美国联邦储备委员会（美联储）因就业市场疲软，决定将基准利率从5.5%降至5%。
BNZ市场研究主管Stephen Toplis认为，新西兰储备银行应继续稳步降息，目标是尽快将利率降至3%以下。
他在一份报告中写道：“根据GDP数据和美联储今天早上的行动，任何有关RBNZ可能暂停降息的讨论都应被放弃。”
“经济明显疲弱。扔掉‘需要两个季度负增长才算经济衰退’的概念吧。我们已经处于经济衰退中，已经快两年了。”
周四，政治人物在议会努力塑造关于经济衰退的叙述，并为未来的复苏定位。
财政部长Nicola Willis迅速为8月的OCR降息宣功，但她指出，通货膨胀和央行应该为6月疲软的数据负责。
Willis在一份新闻稿中表示：“今天的GDP数据证实了我们早已知道的事实，经济正受到长期生活成本危机的后遗症影响，储备银行被迫保持高利率以应对通胀。”
工党财政发言人Barbara Edmonds则表示，GDP数据表明政府未能兑现其增长经济的承诺。
“她担任财政部长已将近一年，是时候让Nicola Willis承担一些责任，投资于经济增长，停止削减了。”
经济教科书可能会建议在衰退期间增加政府支出，但目前几乎没有这种空间。新西兰政府已经处于严重赤字状态，债务负担也比以往几十年更重。
此次第二次“大衰退”的最终深度和持续时间可能更多取决于货币政策，而非政府干预。
02 存款利率下降 虽然借款人对最近的房贷利率下调感到满意，并期待随着全球利率下滑央行可能在10月再次降息，但储户却看到他们的回报率在逐渐缩水。 周五，ASB成为最新一家下调定期存款利率的银行，而它肯定不会是最后一家。 在此背景下，储户该如何平衡风险与收益的挑战呢？ 首先，这使得挑战者银行的优惠开始受到关注。 所有银行都有投资级的信用评级，通常选择主要银行仅仅是因为便利性。然而当利率下降时，这种便利性就会受到挑战。而当税后回报率与通货膨胀率接近时，储户的压力会特别明显。 目前，主要银行提供的最低利率往往较低。除了Heartland提供的三个月5.10%的利率外，当前最高的利率都来自Rabobank。 最低和最高利率之间的差距大约为50个基点。根据您的存款金额，50个基点的差异可以对回报产生显著影响，至少可以帮助抵御通货膨胀。 压力来自于利率的下滑。那么，利率为何下降？原因有很多。 首先，贷款需求疲软，大多数银行不需要大量资金。因此，银行在零售资金方面的竞争压力不大。银行向储户提供低于必要水平的利率也不会带来商业上的处罚。 其次，由于全球央行的政策利率下调，批发融资成本在下降。 第三，倒挂的利率曲线正在回归正常，这意味着短期利率可能会比长期利率下降得更快。 第四，储户积极寻求更高的利率，资金大量转入定期存款。 最后，存款赔偿计划（DCS）正在由财政部和储备银行筹备，预计将在约九个月后（2025年年中）生效。参与该计划的机构（包括银行和非银行）需要支付费用，以告知客户其存款受到保护。该费用无疑会从利率中扣除，最终由客户支付。 银行不希望在2025年年中因DCS成本问题突然导致利率大幅下降。因此，利率很可能从现在开始逐渐削减，以使影响不那么明显。 投资时，请务必检查利息的复利方式。根据您投入的金额，复利频率更高通常会有显著的收益差异。但有些银行宣传的“到期利息”利率与复利利率不同，后者可能稍低。Kiwibank和Rabobank是这样做的，虽然大多数主要银行不是这样。