Westpac再发利率预测：央行没有试错空间，必将通胀一锤到底

后花园12月5日综合报道

近两个礼拜，社会上对于明年利率的走势出现了过山车一般的起伏。原本坚持预测加息的ANZ银行“倒戈”，加息派仅剩Westpac。正在大家预测Westpac是否也要放弃立场时，央行突然威胁，明年真的可能加息。

于是，Westpac经济学家们继续坚持长期以来的预测，即央行会在2月的下一次审查中再次上调OCR。

市场目前预计，到2024年8月，OCR将从5.5%的水平上首次下调。

在Westpac的每周经济评论中，首席经济学家Kelly Eckhold表示：“新西兰央行更关注确保通胀在未来18个月到2年内达到目标区间的中间位置。因此，鉴于核心通胀仍然较高，人口增长强劲，长期中性OCR上调（进一步上调25个基点至2.5%），明确的信息是，风险平衡已转向需要进一步收紧。”

Eckhold表示，央行上周的信息表明，首先，市场注意到，在可预见的未来，政策放松的可能性很小。只有当核心通胀压力和房地产市场数据明显走弱，才会促使央行放松政策。

“其次，给新政府的一个信息是，财政立场需要比选前经济和财政更新(PREFU)更加紧缩。新政府在即将发布的《半年经济和财政更新》中提出的财政计划需要体现出紧缩的立场，以避免OCR上调。”

Eckhold表示，在央行于2024年2月对OCR进行评估之前，还有很多事情要做，Westpac经济学家将关注以下关键数据和事件:

•12月14日的第三季度GDP报告。Westpac目前预计经济增长将略低于央行预测的0.3%。

•移民数据和所有与住房有关的数据。央行担心移民流入推高国内需求，包括房地产市场，这使得未来几个月移民流入、住房周转率、房价和住宅租金的数据至关重要。

•HYEFU（《半年经济和财政更新》）。政府的全新财政立场将被纳入央行2月份的声明。

•1月24日的第四季度CPI报告以及之前的月度更新。国内部分的通胀将是关键。Westpac目前预测第四季度的通胀率将略低于央行的最新预测，但核心通胀指标需要出现显著下降。

•2月7日的第四季度劳动力市场调查。上周，央行淡化了劳动力市场指标，但Westpac确信，工资和失业率趋势最终将发挥重要作用。

与此同时，Kiwibank的经济学家仍然认为，OCR将在2024年下降。

该行的两位经济学家表示，央行上周的表态要比预期强硬得多，原因在于对移民潮的担忧。

虽然移民缓解了劳动力市场的紧张，但更多的人口意味着社会对所有东西的需求都会增加。租金尤其高于疫情前的水平，而且还在上涨。房地产市场内部更大的压力也将意味着更强劲的房价增长。

“此前，人们认为移民对供给方面的影响（工资增长放缓）是主导力量。但现在，央行对不断增强的需求持谨慎态度。通胀前景面临的风险偏向上行，这让央行无法容忍。”

“我们承认，未来6-9个月的风险倾向于进一步收紧。但我们仍然相信，央行明年有能力实现政策正常化。降息很可能发生在2024年。我们现在预计明年11月将首次降息。但这个问题我们后面还会讨论。目前，升还是不升，这是一个问题。”

Westpac的Echold表示，关于央行职责的调整，政府是在发出明确信息，要求其最优先考虑通胀问题，这让央行没有任何冒险的空间，必须在2025年中期前把通胀拉回正常区间。

“因此我们认为，央行不会容忍任何刺激明年经济增长和通胀前景的冲击。此外，正如市场目前预期的那样，央行不会首先放松货币政策。鉴于央行新的职权范围，部长也不会喜欢央行很快降息。”

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