凯投宏观激进预测：OCR明年急坠，房价温和上涨

后花园11月20日综合报道

全球领先的独立经济研究机构 Capital Economics (CE，凯投宏观) 预测，新西兰房价在未来一年将“温和”上涨 4%，到 2026 年将上涨 6%。

但 CE 对明年利率的预判颇为激进，它预计，新西兰央行将在 2025 年将 OCR 一路下调至 2.25%。此前，新西兰的经济学家大多认为 OCR 最低只会降到3.5%左右。

但尽管降息步伐迅猛提速，但 CE 亚太区负责人 Marcel Thieliant 表示，新西兰房地产市场的复苏将相对缓慢。

Thieliant 表示：“虽然我们预计未来一年内 OCR 会出现自全球金融危机以来的最大降幅，但相比以往的宽松周期起始点，本轮宽松周期的住房负担能力最为紧张。”

房价收入比

“因此，我们预计未来一年房价只会温和上涨 4%，到 2026 年上涨 6%。房地产市场反弹将刺激消费者支出和住房投资，并对通胀造成一些上行压力。然而，这不会阻止新西兰央行降息。”

Thieliant 表示，新西兰的房价“一直处于过山车式波动中”，从 2019 年底到 2021 年达到峰值，房价飙升了近 50%，然后随着新西兰央行将 OCR 提高到 5.5%，房价暴跌近 20%。

新西兰房价趋势

“自 2023 年初以来，尽管房屋销售有所反弹，抵押贷款利率已经下降了 1% 以上，但房价仍横盘整理。”

“如果我们的预测正确，即新西兰央行将把 OCR 从峰值下调 325 个基点，那么住房负担能力应该会大幅改善。”

Thieliant 表示，房地产市场面临的另一个不利因素是净移民人数急剧放缓，近几个月来已低于疫情前的水平。

“由于失业率在可预见的未来仍将高于邻国澳大利亚，而且政府已经收紧了移民规则，人口增长可能会保持低迷。”

他还指出，现任政府的政策大大提升了投资者购买租赁物业的兴趣。

“但投资者仅占总购房量的五分之一，现有数据显示，政策变化对投资者需求的提振已经显现。”

Thieliant 表示，“我们预计今年人们的可支配收入将增长约 4.5%。如果明年和 2026 年的收入增长速度能够持续，且房价保持不变，那么到 2026 年底，房价与收入之比将恢复到 2019 年的平均水平。”

“此外，我们认为新西兰央行将在明年年底前将 OCR 从现在的 4.75% 下调至 2.25%，这意味着负担能力也应该会大幅改善。图 3 中的虚线蓝线说明了这一点，它显示了利率和家庭收入按照我们的预测发展、且房价保持平稳的情景。在这种情况下，到 2026 年底，住房负担能力也将几乎恢复到长期平均水平。”

责编：charles