KIP王平：Deep Dive Into Ganges，印度投资攻略

· 印度攻略

· KIP的经验与反思

KIP 在印度已经投了2家企业，HappyEasyGo 和 GlowRoad。在未来的几个月，我们估计在印度还会再投2-3家企业。

今天分享的 Topic 叫做《Deep Dive Into Ganges》，也就是深入恒河。印度是一个非常有趣的地方，到了恒河以后才会对印度、印度人、印度价值观有一个真正的认识。

穆迪与印度

印度有13亿人口，其中青年人口约8亿，平均年龄27岁；对比中国，两国人口特征具有相似性，但中国人口已开始渐趋老龄化。经济发展上，2017年，印度 GDP 排名世界第六，而据相关预测，未来5-10年内，印度的 GDP 排名可能达到世界第三。

印度总理穆迪，1950年出生于印度的一个底层家庭，8岁即加入印度的右翼组织 RSS，17岁逃离包办婚姻、离家出走，周游北印度2年；学生时代的穆迪，读书成绩较为普通，步入政途。他是一位不善交际的政客，是纯素食主义者，是禁酒者，也是工作狂，其婚姻状况直到参加大选后才对外披露，也曾因政治倾向被美国拒绝入境。

2014年，穆迪当选印度总理，几个月前，又得以连任。从政期间，穆迪功绩颇多，如降低企业所得税，降低消费税，降低海关税，取消富人税等，并统一各邦税收，使得各邦间的贸易更为便利。取消国家计划委员会，设计改革委员会。他发起诸多社会运动，如 Make In India，并欢迎外国企业到印度设厂，大大简化设厂流程和手续，开放针对国防和武器行业的投资，开放铁路行业的投资……

穆迪所做最有争议的一件事，也是大多数人由此初识穆迪的事件，即他推行的“废钞令”，指令宣布废除500卢比和1000卢比的纸钞（相当于50和100人民币）。看似略显狂妄的行为，实际上却取得颇为良好的效果——银行存款大大增加，货币数字化，个人所得税申报也得以大幅提升……

穆迪，堪为一位政治强人，他推崇企业发展，鼓励大企业和商业进步，促成经济的强力发展。下图为两次竞选中，穆迪获得选票的情况，黄色区域即为所获选票区域，得票率可称印度有史以来最高。

当今印度 vs 2005年的中国

2005 年的中国与当前的印度有诸多相似性。总体上，当前印度人均 GDP 大致相当于2005年的中国（如下图，包含美元贬值因素的考虑）。

细分层面上，当前的印度仍与2005或2006年中国的状况相似。从创业角度来看，2006年左右的中国，在互联网领域，新浪、网易、搜狐、盛大等企业快速发展，携程进一步成长，腾讯开始盈利，百度的高利润模式，阿里巴巴正在转型……

而在非互联网行业，零售业诞生了如银泰、国美、苏宁等企业，娱乐业有如湖南卫视等，医药行业有国药、齐鲁、扬子江等企业的发展，游戏业有盛大、昆仑、网易等，食品业有伊利、雨润、鲁花等，教育业出现新东方，能源业出现新奥、中华燃气，金融业内平安保险已初具规模、阳光保险不断发展、支付宝诞生，农业中成就温氏、百果园、新希望等集团，家电行业出现海尔、美的、格力等，交通行业有携程、去哪儿等，航空领域的春秋航空，物流领域出现四通一达，住宿领域有如家、七天、华住等酒店品牌……

以上对各行业内代表性企业的列出，仅是其中的一部分，这一阶段内，中国诞生了诸多百亿级，甚至千亿级的企业，其中仅十亿到一百亿级的企业便多于1000家。

从投资人的角度，可以更多地思考，在这样的阶段，有哪些机会可以考虑。假若15年前你也在做投资，则大致经历了中国制造业的崛起与衰落，迄今为止，制造业几乎已没有其他太多投资机会。

印度未必会走上中国的发展道路，但成长的轨迹似曾相识。

印度攻略

印度有几方面的机会：

1. 消费成长，市场增量。因为人均收入的提高、促进了大消费的形成。

2. 印度有大量的技术人员，并且好的技术人员并不便宜的。

3. 拥有全球一线企业高管资源。其实，印度是一个两极分化非常严重的地方。一方面，印度有非常廉价的劳动力，这些劳动力技能、工作习惯都比较差。而另一方面，印度有一些全球一线的企业高管。

美国很多500强企业现在的 CEO，或者高管人群、董事会里面都有相当多印度出生的、在印度读过大学的印度人。这些印度裔的 CEO 都是在印度上的本科，然后再到美国上的研究生。

印度裔在欧美一些全球500强企业做 CEO 的现象在全球的其他民族中并没有出现过。中国人或者海外华人除了自己创业以外，在500强企业里做到 CEO 级别的几乎没有，能进入董事会的都非常少。

如何能够和这些带着顶级国际资源的印度裔 CEO 和印度裔海归合作是我们一直在考虑的问题。

4. 多元化的文化差异。印度是个非常多元化的地方。

上面是印度的地图，大家可以仔细观察一下。从北方到南方，各城市名字的文字完全不一样。同一个国家地图上不同城市是用不同文字来标示，这个现象我们在其他国家几乎没有见过的，而且这些城市互相之间无法沟通。

印度人只有1.25亿人讲英文，也就是人口的10%左右是能流畅的讲英文，大概有30%的人能大致上简单的用英文来进行沟通。

在这样一个复杂多元的文化下，该如何发展壮大呢？

1. 充分本地化。不仅是语言、文字的区别，还有宗教的区别。所以，要在印度发展好，必须充分的本土化，用本土的人，知道怎么跟印度本土的人打交道。

之前也有创业者来跟我们说，印度人很不靠谱，很难打交道。其实在我看来，全球各国的人都是一样的。作为一个管理者，你可能需要去员工家里，拜访他的父母，清楚知道他每天在想什么。

2. 寻找当地合作伙伴。在明确合作之前，你需要深入了解他的工作方式习惯、言行谈吐、资源人脉、行业地位、以及合作伙伴对他的评价。

3. 国际化多元化。印度有一个先天优势，就是还有相当一部分人可以熟练的说英文，这些人可以与美国进行沟通。KIP在印度看的一些企业，他们一开始就能直接从服务的角度供应美国市场。

从投资的角度来看，如果能直接把服务提供给美国市场，至少有两个优势：1.享受美国市场的估值和资金来源。2. 人力资源成本低于美国，而你利润率可能能够高过美国的同等企业。

KIP的经验与反思

KIP 成立于1986年，到现在已经33年。2018年，KIP 一共投资了130几家企业，其中一半以上在韩国，中国20+，美国、南亚及其他地方加起来20+家。

我在 KIP 工作了十年，简单分享一下对韩国、中国、美国、南亚市场的投资感受。

1.韩国。韩国市场很有限，人口只有山东的一半，面积只有山东的2/3。对于韩国的企业来说，成立之初就必须考虑如何去做全球市场。如果光做韩国市场，不可能成为一家大企业。现在在全世界每一个角落，你都能看到韩国的企业，比如现代、大宇、起亚的汽车；三星、LG 的电器；斗山的工程车；巴黎贝甜的面包店；好利友的零食等。

2.中国。国内市场庞大，企业在飞速发展之余，可能会缺失全球化的布局。我们与很多中国创业者沟通的时候发现，很少有人去考虑怎么做全球市场，即使在考虑做全球市场，也往往以一个出口型企业的角度在考虑，并没有在考虑做全球化的品牌。

3.美国。本土市场巨大，且天生全球化。美国创业者天生会想到全球化。不管是 Google、Facebook，还是其他的新兴企业。它们往往诞生的第一天就开始全球化了。

4.印度。在印度，既有只考虑印度本土市场的企业，我们也看到不少一开始就在考虑全球化的企业。从这点来说，相比10年前的中国，印度企业可能走的是一条不同于中国企业的路。

KIP 去年在印度投了第一个项目，今年在印度设立了办公室，大概会投6-7个项目。我们希望在未来的3-5年内，成为一家印度的主流投资机构。

编辑：魏佩琳@出海

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