为什么游戏第一股不是斗鱼？
转眼间，虎牙已经上市一年了，4月8号，虎牙直播还宣布增发定价，募资总额预计超5亿美元。5亿这个数字，刚好是斗鱼此次IPO的融资规模。
从用户规模上看，斗鱼2019年一季度，斗鱼的平均月活用户数为1.592亿，2019年第一季度，斗鱼付费用户达600万，同比增长66.7%。两个数据都要高于虎牙的1.17亿和480万。
从运营策略上看，虽然两者都是靠游戏内容起家，但还是有所不同。斗鱼现在似乎更倾向于发展成一个泛娱乐化平台，在科技、户外、美食、综艺、语音、公益、电商等多个领域都开始了布局。
2018年五月，斗鱼嘉年华升级成“首届国际武汉斗鱼直播节”，邀请了1000多位主播、职业选手到来，仅明星阵容方面就已是去年两倍有余，场地方面则扩大了三倍，三天入园人次共52.18万。
艾媒咨询分析师认为，头部主播作为平台内容的主要提供者拥有大批粉丝拥护，其对平台的选择将带动观众流量在不同平台间迁移，因此主播资源的争夺是直播平台在现有发展模式下的必经之战。
这也解释了为什么3月25号，PDD在斗鱼复播，热度在巅峰时达到了5亿，直接挤爆了服务器；知名主播嗨氏从虎牙跳槽，要支付4900万元的巨额违约费。
除了对头部主播的争抢，在内容本身上，斗鱼和虎牙也必然会出现“同题竞争”的情况。
在斗鱼的招股书中也有提到，此次募集的资金将用于“提供更多优质电竞内容”。今年1月，虎牙则成立了电竞公司，并且将电竞提升至为虎牙公司级战略。
在2018年第四季度财报电话会议上，CEO董荣杰表示，2019年虎牙将继续加大对高质量电竞赛事的投入以推动增长，未来会围绕赛事、游戏和俱乐部等，做内容加工、自办赛事等更多尝试。
2018年第四季度，虎牙播出了包括英雄联盟2018赛季全球总决赛（LOLS8）和王者荣耀职业联赛秋季赛（KPL Autumn）等在内的110多个电竞赛事，观看人次超过3.8亿。
这使其2018年的外部赛事直播总数达到约400个，总观看人次超16亿。被当做差异化战略重要组成部分的自办赛事，也有超过5800万的观看人次。
可以说，在没有了其他竞争对手之后，斗鱼和虎牙对于电竞内容版权的争夺，可能会像视频平台对体育赛事的争夺一样，愈加激烈。
没盈利就能上市？确实，因为美国市场采用的是“注册制”，核心是信息披露，IPO的门槛相对较低，即便企业亏损也能IPO。
上市后，斗鱼的一切都将交给资本市场检验，如果不能在财报上给出一个满意的答卷，承受的压力同样是巨大的。
斗鱼也存在这样的问题，不过相比虎牙要稍好一些，并且已经开始在电商、广告、线下活动、艺人经纪等方面做出尝试。
整体来讲，直播行业已经不再是当初那个“一片蓝海”的朝阳产业，接力棒早已传给短视频，进入稳定发展阶段。
现在已经是外部竞争压力减轻，增量市场转向存量市场的情况，上市之后，筹得的资金将会帮助斗鱼探索多元营收，提升用户体验和运营效率，并加大营销力度，以提升品牌影响力、扩大用户基数。
当斗鱼和虎牙重新站在同一起跑线后，谁能率先找到新的增长点，谁就能在下一阶段的决赛里保持领先。
