ANZ最新经济解读：OCR压不住，移民超预期，房价温和上涨

后花园11月7日综合报道

在对OCR的前景展望中，ANZ一直预测加息不可避免。

在ANZ最新的季度经济展望中，经济学家们重申，预计央行将于2024年2月加息25个百分点，并认为通胀风险倾向于持续更长时间，超出可接受范围。

“很难在短期内设定通胀目标。我们尚未确信，国内通胀的放缓速度足以确保取得进展。我们认为，风险的平衡仍然是需要更高的OCR。”

“但最近的一些数据显示，供给和需求之间的失衡可能比预期更快得到解决，因此加息可能推迟到来，或者，如果数据继续显示通胀程度较低，那么这个周期可能就不会再有加息。”

“但我们不要操之过急：国内部分的通胀仍然居高不下。要想让OCR最终维持稳定，还有很多事情要做。”

ANZ首席经济学家Sharon Zollner表示，尽管需求正在降温，但要达到2%的“中点”通胀目标，还有很长的路要走。

“很多因素都必须配合：油价、通胀预期、房地产市场和劳动力市场。”

“总体而言，我们仍然认为通胀风险持续的时间超过了可接受的范围，新西兰央行将在2024年再次加息。”

通胀粘性很大

第三季度的年度通胀率为5.6%，低于前一季度的6%，但国内部分的核心通胀为6.3%，尽管低于二季度的6.6%，但依然称得上“粘性很大”。

Zollner表示，目前“没有确凿的证据”促使央行调整“观察、担忧和等待”的立场。

央行将于11月29日进行本年度最后一次OCR评估，现在几乎普遍预计不会加息。再下一次审查要到2024年2月28日。

Zollner指出，到2月份的评估时，下一批重要的季度经济数据——CPI、GDP、失业率和工资数据都将揭晓。

Zollner表示，经济学家将尤其关注以下数据：

•更多关于移民对需求影响的证据，特别是对住房市场（租金和房价）的影响；

•大宗商品价格涨跌趋势；

•今年以来企业信心的改善会否持续，与之相对的是，货币政策的滞后影响是否即将显现。

经济困境能否换取回报？

Zollner认为，新政府带来的财政环境变化，不太可能在短期内导致整体经济状况产生实质性改变，“财政政策是一艘缓慢转向的船”。

“然而，宽松的房地产政策可能会起到比其他政策稍强的经济推动力作用。”

ANZ认为，在一系列巨大力量（货币、财政、全球和人口）的冲击下，新西兰经济勉强撑了过去，有起有伏，有赢家也有失意者。

“强劲的人口增长将掩盖人均支出方面真实的疲软。失业率继续上升。农业部门正面临收入大幅减少的局面，出口价格较低，经营成本上升。”

“我们希望所有这些困难的回报是通胀稳步下降，财政平衡以及与世界其他地区的平衡得到改善，这将为未来经济发展奠定基础。”

移民

在移民的问题上，经济学家们表示，之前对2023年净流入人口7.5万人的预期过低。

“我们现在预计这个数字将接近12万，这还是基于今年剩余时间里流入速度放缓的基础上。”

住房

在住房方面，经济学家表示，虽然净移民对CPI通胀的影响十分模糊（因为它同时增加了供给和需求），但对经济活动和住房市场的影响却很明显。

“强劲的人口增长支撑着租金和房地产市场活动。”

总而言之，尽管政府放宽了住房政策，移民人数激增，但经济学家认为利率上升和劳动力市场疲软将继续限制借贷能力和需求，进而限制房价的上行空间。

“但央行将对可能到来的夏季房地产市场复苏感到紧张，因为这意味着货币紧缩可能无法按时发挥作用，降低通胀。我们对房价的预测是相对温和的增长，但随着选举相关的因素即将显现，预计在短期内会出现一些意外数据。”

劳动力市场

在劳动力市场方面，经济学家们预计将从现在开始迅速降温。失业率已经从6月份的3.6%上升到9月份的3.9%。

“随着经济活动疲软，劳动力需求减弱，再加上净移民带来的劳动力供应稳健增长，预计失业率将在2025年升至5.3%的峰值。”

通胀

在通胀方面，经济学家预计，在进口通胀下降的“利好”推动下，到2024年底，“总体通胀”将回到新西兰央行1%至3%的目标区间。

“但进口通胀一旦回到正常区间，就又可能再次上涨，这可能会使整体通胀停滞在2%的目标中点之上。虽然这些遥远的预测具有极大的不确定性，但有很多理由可以推测全球通胀将高于过去10年的水平：气候变化、地缘政治分裂、贸易保护主义回流。”

“依靠进口通胀来解决新西兰的通胀问题，会让自身很脆弱。只要再出现一次供应冲击，进口商品的趋势就会逆转。”

责任编辑：charles