2024年，澳洲储备银行为何按兵不动？2025年还将持续多久？

后花园2024年12月26日援引smh网站报道：

在2024年的首次会议上，澳大利亚储备银行（RBA）董事会决定将官方现金利率维持在4.35%。到了年底，几乎相同的董事会再次选择保持利率不变，依旧是4.35%。

如果你是一位严苛的观察者，或许会质疑，这个国家最重要的金融机构在这一年里到底做了什么？

按兵不动的策略

RBA及其分析师们指出，该行控制通胀的唯一工具就是现金利率。而在过去一年中，这一工具始终未被启用。与此同时，美联储将其关键贷款利率削减了整整一个百分点（尽管仍高于澳大利亚的利率）。

加拿大、英国、新西兰（目前已陷入深度衰退）、墨西哥、瑞典甚至瑞士（现金利率仅为0.5%）等国家的央行都在过去一年内下调了官方利率。相比之下，RBA的动作显得异常谨慎。尽管如此，RBA并非唯一选择“静观其变”的央行，例如挪威和印度的央行也分别将其利率维持在4.5%和6.5%不变。

历史上的“不作为”并非例外

实际上，RBA的“按兵不动”是一种惯性。自2010年以来，RBA共召开了152次会议，其中114次选择维持利率不变，包括2016年8月至2019年中几乎连续三年的记录。

当前周期中，RBA最后一次调整利率是在2023年11月，将现金利率提高到4.35%。而此次“不动声色”的背后，更多的原因值得深思。

经济环境与利率决策

在2023年11月将现金利率上调至4.35%时，澳大利亚的总体通胀率为5.4%，基础通胀率为5.1%。最新数据显示，总体通胀率已降至2.8%（部分归功于政府能源补贴），基础通胀率为3.5%。然而，在截至2023年9月底的12个月中，澳大利亚经济增长仅为0.8%。若非政府支出和人口增长的支撑，澳大利亚可能已经陷入衰退。

尽管有部分专家主张进一步提高利率，但这无疑会让本已脆弱的经济雪上加霜。而对于许多贷款房主而言，通胀放缓和经济低迷的现实，显然是放松货币政策的理由。

然而，同期失业率保持在3.9%，过去一年新增就业近40万个，其中三分之二为全职岗位，这表明就业市场仍然紧张。就业市场的强劲是储备银行关注的问题，该行长期以来担心价格-工资螺旋上升，即工人在高通胀背景下寻求不断提高工资。

房价：困扰年轻一代的难题

澳大利亚房价问题则是另一个无法回避的焦点。随着利率下降，房价飙升，使年轻一代购房难度大幅增加。RBA研究显示，自1995年现金利率从7.5%逐步下降至2019年的0.75%，年轻澳大利亚人的房屋拥有率从约60%降至45%。

研究指出，利率下降推高了房价，增加了首付门槛和购房交易成本，从而导致住房拥有率下降。同时，州政府的印花税、租赁市场的不平衡以及联邦政府的税收政策，也进一步加剧了问题。

利率政策的两难

过去30年的低利率环境反映了央行在控制通胀方面的成功，但却付出了住房可负担性下降的代价。如果RBA明年开始降息，这对贷款房主而言将是巨大的缓解，但对成千上万被高房价拒之门外的澳大利亚人而言，则可能意味着进一步的绝望。

利率变动对经济的方方面面都会产生深远影响，这也解释了为何RBA倾向于在必要时才采取行动。2025年，RBA还能按兵不动多久，或许将成为新一年的最大悬念。

（责编：Debbie）