OCR究竟何时见顶？央行强硬发言动摇市场预期

后花园3月27日综合报道：

央行货币政策委员会将在下周审查OCR，外界普遍预期加息25个基点。

尽管多数人同意紧缩周期已经接近尾声，但经济学家和债券交易员却对接下来的情况意见不一。

BNZ研究主管Stephen Toplis认为央行在抗击通胀方面依然任重而道远，银行业动荡不会让央行放缓加息。

在2月发布的《货币政策声明》中，央行预测OCR会在5.5%见顶，并暗示再有三次加息，每次25个基点。不过计划赶不上变化，此后黑天鹅接踵而至，先是GDP表现不如预期，然后热带气旋Gabrielle横扫新西兰北岛，再然后多国爆发银行危机。

受此影响，Toplis称市场现已下调对央行的加息预期，OCR最低或在5%见顶。

Kiwibank经济学家Jarrod Kerr也认为央行坚持原计划的可能性日渐渺茫。两年期掉期利率现已从3月早些时候的5.5%降至4.85%，其中暗指的OCR峰值也已回落至5.15%。

“我们一直认为超过5%的举动是过当的。”

在银行纷纷爆雷后，美联储上周依然选择加息，但已降低加息预期。不过交易员显然更为乐观，甚至认定美联储会从6月开始降息，并将其反映在定价之中。

“从历史来看，美联储会一直收缩货币政策直到出现问题，现在问题已经出现。”

Westpac早前认为央行会在下周升息25个基点，让OCR在5%达到峰值。然而央行首席经济学家Paul Conway的上周讲话却让他们心生犹豫，后者对通胀的一番强硬发言使得Westpac怀疑4月5日加息还不足以让OCR见顶。

ASB经济学家Nick Tuffley将Conway的讲话称之为“丘吉尔式发言”，强化了进一步加息的想法。然由于央行下周公布的《货币政策审查》不涉及未来预期，因此很难从中解读出OCR的下一步走势。

“我们很可能对央行是否改变OCR预期一无所知。”

不过此举却可以为货币政策委员会争取更多时间，等待全球银行业彻底稳定下来。BNZ依然期待OCR会达到5.25%的峰值，但认为央行现在释放信号为时过早。

Conway的讲话强调了通胀预期在政策制定中的重要性，意味着即将于周四发布的ANZ商业信心调查将受到密切关注。

无论经济学家或是央行，均有兴趣了解货币收缩是否已对就业市场和通胀指标产生必要影响。

责任编辑：番茄捣蛋