阿里巴巴财报详解：净利暴增外这些信号必须关注

细细拆解阿里巴巴财报不难看出，在市场整体从增量转向存量的大趋势下，通过加大对下沉市场投入保持用户数增长，同时通过体系内互相导流挖掘单个用户价值，成为阿里巴巴两大砝码。

财报数据解读

财报显示，阿里巴巴第二财季营收为人民币1190.17亿元（约合166.51亿美元）同比增长40%。其中：

其中值得注意的是，阿里大文娱板块本季度调整后EBITA为负22.1亿元人民币，相比较去年同期的负38.0亿元人民币已经大幅收窄，EBITAMargin也从去年同期的-64%收窄为本季度的-30%。

而以从去年同期的负12.4亿元人民币扩大至本季度的负19.2亿元人民币，亏损率则由116%扩大至158%。

另外，一些业务数据也值得关注：

今年9月6日，阿里巴巴集团以20亿美元全资收购网易旗下跨境电商平台考拉。本季财报并未披露考拉对整体营收的具体贡献，仅表示，天猫国际和考拉平台的用户重合度比较低，因此考拉APP将保持独立，但将集成阿里巴巴提供的技术、消费洞察等中台系统，以提升考拉的业务表现。

下沉市场保增长

而结合财报内容不难发现，面对拼多多的猛烈进攻，“欠发达地区”是阿里巴巴着重渗透的市场：

上季度财报电话会议中，阿里巴巴集团董事局主席兼首席执行官张勇曾透露，“阿里巴巴截至3月底的过去一年中有2000万的新增用户，其中有70%来自低线城市。”

于昨晚举行的财报电话会议中，下沉市场仍旧成为分析师们关注的重点，对此张勇再次强调了阿里巴巴阿里巴巴对于低线城市的信心来自三个方面：因此，“从这个方面来讲，科技是非常重要的，因为它能够把需求和供应准确地对接。”

可以看出，对下沉市场的投入帮助阿里巴巴扩大用户规模，这为阿里巴巴在营收方面保持增长提供了帮助。不过，这并非阿里巴巴保持增长的唯一策略。

交叉销售促营收

短线来看，双十一依然是决定阿里巴巴下一季度财务表现的重要事件。

在财报中阿里巴巴表示，本次双十一的重点是消费升级，超过20万个品牌——其中包括天猫国际的超2.2万个品牌——将参与双十一，大约1000个品牌和商家已经升级到天猫旗舰店2.0。

张勇在电话会议中对即将到来的双十一表示乐观，他称，“我们为此次双十一活动投入了很多科技，目前热场活动进展非常好。我们也给阿里旗下的移动端APP上线了很多新的特性，吸引了很多消费者。总的来说，我们已经准备好了，并且会尽一切努力确保此次双十一活动获得圆满成功。”

从长线来看，提升用户ARPU值才是阿里巴巴保持增长势头的重要方法，其中，体系内产品互相导流是重要途径。

在本季财报中，阿里巴巴强调了体系内产品导流效果显著。据财报披露，报告期内，约有39%的外卖用户来自支付宝APP，从整体来看，本地生活服务用户占阿里巴巴整体用户比例不足25%，因此阿里巴巴认为体系内互相导流潜力巨大。

阿里巴巴体系内互相导流对于集团的未来收入增长和成本控制意义重大。

阿里巴巴执行副主席蔡崇信在财报电话会议上如此解释，“举个例子来说，我们在低线城市获得的消费者，就比如在淘宝这样的零售市场用户，他们也可以使用阿里巴巴提供的其他本地服务。这样一来，阿里巴巴旗下的不同平台对接的是同一个消费者基础。这种协同效应提高了我们的经营效率。”

对于阿里巴巴能够保持增速的原因，CFO武卫也表示，“我认为除了新增用户数量之外，更为重要的是ARPU的增长。”

可以看出，在流量红利趋于消失的前提下，在此策略指引下，阿里巴巴体系内各业务的互相渗透将持续，而这一策略的实际执行效果，也将决定阿里巴巴接下来的实际增长表现。