瑞银：新西兰央行或从8月开始降息！11月OCR或低于5%！

后花园2024年7月10日报道：今年5月，新西兰央行表示货币政策将在一段时间内保持在限制性水平。然而，这种鹰派观点似乎已经消失。今天，最新一期的货币政策声明显示，现在有证据表明经济运行低于其潜在产能，最近的调查和数据显示商业活动正在下降。

央行表示:“委员们讨论了这样一种风险，即这可能表明，紧缩的货币政策对国内需求的影响强于预期。”

BNZ银行的高级市场策略师Jason
Wong表示，这些言论为降息打开了大门。

他说:“5月份关于加息的讨论已经一去不复返了，货币政策委员会似乎已经接受了最近一连串糟糕的经济活动数据。”

最近几周，高频数据一直在闪烁警示灯，这促使一些经济学家重新考虑他们的OCR预测，并可能导致新西兰央行也这样做。

凯投宏观(Capital Economics)的分析师Abhijit Surya表示，央行突然放弃了通常的说法，即在“一段持续时间内”需要保持限制性的货币政策。

相反，新西兰央行的新说法是:“这种限制的程度将随着时间的推移而缓和，与通胀压力的预期下降相一致。”

这种过于诗意的措辞似乎意味着，随着通胀下降，利率将下调。

尽管可能性仍然不大，但这增加了在8月和10月降息的可能性。市场目前预计，11月份的OCR将低于5%。

这一预期可能表明，新西兰央行将从8月开始定期降息，或者在10月或11月降息50个基点，从而开启宽松周期。

Wong表示，降息更有可能从11月开始，因为新西兰央行倾向于在发布完整货币政策声明的同时做出重大调整，而8月可能为时过早。

瑞银(UBS)经济学家Nic
Guesnon表示，目前8月份降息的可能性“很大”。

但Surya同意，央行希望等到确凿的数据证实了经济学家目前的预测后再采取行动。

"然而，由于第三季CPI数据可能显示通胀回到目标区间，11月降息可能是理所当然的。"

他说，一旦货币政策开始放松，它可能会迅速放松。凯投宏观预计，到2025年年底，OCR将稳定在3.5%。

在众多预示即将降息的声音中，一些经济学家仍发出了谨慎的声音。

ANZ银行的首席经济学家Sharon
Zollner表示，市场的反应是可以理解的，因为会议记录“看起来像是一个微小的转折点”。

"尽管我们认为，鉴于委员会对通胀风险平衡的评估，以及他们对减税影响的谨慎态度，称这是一次全面的转向有些言过其实。"

她说，宽松周期于11月开始的可能性越来越大，但Zollner目前仍坚持预测首轮降息在明年2月。

Infometrics的首席分析师Gareth
Kiernan也表示，他将维持对2月降息的预估，直到央行给出更可靠的指引。

他表示，就在六周前，该委员会还在讨论加息。

“新西兰央行习惯于从一个声明转变到另一个声明，这意味着我们对首次下调OCR的时机保持谨慎。”

将于下周公布的消费者价格指数(CPI)和8月初公布的劳动力市场统计数据，将有助于证实或反驳近期的高频数据。

Kiernan表示，经济数据可能需要比央行已经预测的要弱得多，才有理由促使他们提前启动宽松周期。

（责编：Gloria）