中国政府将牺牲部分经济增长来达到遏制通胀的目的
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Summary后花园 新西兰房地产在线3月12日消息,在上周中国一年一度的全国人民代表大会开幕会上，中国总理温家宝的政府工作报告将2012年中国经济增长目标调低到7.5%,这清楚向外界表明,现在需要通过改革来实现共同富裕的目标,而 ...
后花园 新西兰房地产在线3月12日消息,在上周中国一年一度的全国人民代表大会开幕会上，中国总理温家宝的政府工作报告将2012年中国经济增长目标调低到7.5%,这清楚向外界表明,现在需要通过改革来实现共同富裕的目标,而增长过快导致的通胀问题难以得到解决。中国政府已经牺牲部分增长来遏制通胀,即使经济成长已经视视为中国最为宝贵的资产。
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在上一周中国官方公布的数据显示,2月份居民消费价格指数(CPI)同比上升了3.2%,创近20个月来的最低水准,而仅仅在七个月之前，通胀数值还是现在水准的两倍,达到6.5%的三年高点,这足以说明物价风险的严重性。
南非标准银行驻北京经济学家Jeremy Stevens表示，要承认这样一个事实,那就是通货膨胀没有被真正制服，1至2月份的平均通胀率为3.9%,比中国政府的全年目标只低了一点点,多数人相信,下半年通胀率将可能再次抬头。
在经济增长和通货膨胀之间作取舍对温家宝和中国政府而言是一个特别尖锐的问题。目前中国的大多数人口仍生活在贫困中,估计有10%人口的每日生活标准还不到1美元。
在过去的10年，中国经济的崛起使得财富日益集中到少数城市精英的手中,中国如今已经成为全球第二大经济体,并且累积了3.2万亿美元的巨额外汇储备,规模居世界第一位。
中国政府需要迅速提高国内8亿低收入劳动者的工资收入,以帮助他们缩小贫富差距,同时还要推行障碍重重的体制改革,以提高内需并降低经济对出口和外资流入的过度依赖。
由于占大多数人口的穷人全部收入几乎都用于满足基本生活需求,因此通货膨胀最有可能引发社会动荡,而这恰恰是中国政府最担心的问题.有鉴于此,中国政府必须在控制物价的前提下推行改革措施。
最近的路透的调查显示,分析师预计今年通胀率的平均水平将低于政府预估的4%。但通胀率到第三季仅微降到3.1%就预示着最后一季恐将出现反弹,这让中国的决策者感到担心,因为上半年通胀率的下降,多数源于上一年物价大涨的基数效应。
法国兴业银行分析师预测,1月份至2月份通胀率缩减的1.3个百分点中,有整整1.2个百分点来自於基数效应。
上周五，汇丰银行在数据发布后的客户报告中信心满满地宣称，通胀时代已经结束,不过汇丰似乎也在为自己的押注对冲风险。
汇丰的中国经济团队预期,在2011年11月和上个月调降存款准备金率50个基点后,中国人民银行在今年余下的时间里至少会再下调100个基点。
而市场对此的普遍预期是，央行将再下调150个基点,而汇丰的竞争对手渣打银行认为,由于经济增速放缓,中国央行需要再调降200个基点以维持经济运行。
汇丰银行分析师认为，关键在于创造让流动性顺畅的环境以支持中国经济成长。不一定非要采取可能招致通胀风险的激进宽松措施。
换言之,放宽货币政策的决定不一定能消除通胀的风险。
通货膨胀带来的约束
预期从现在开始在短短六个月后，中国经济运行风险就将变得明显。而如果通胀被视为中国经济受制约的表现,而不代表经济扩张的表现时,风险就会变得愈加严重。
中国目前劳动力在减少,相应要求两位数的加薪幅度,其出口行业也正在丧失成本竞争优势,对原材料进口的需求也十分强烈。
分析师认为，从2012年开始,由于退休等因素影响，中国的适龄工作人口将逐步下降,有关国内生产总值(GDP)增幅必需至少达到8%才能维持充分就业和社会稳定的观念已经不再适用。
这也意味着未来的通胀压力将建构在经济增幅低得多的基础之上,而这一事实不太可能为中国领导层所忽视。
政府主导的经济在一定程度上放慢可能导致需求减弱,利用这一机会，中国政府提高了控制下的能源价格,分析师预计,今后在电力、天然气、水和其他领域将会推进进一步的改革措施.
这种改革势必将推高价格,社保、医疗和税收等既定改革的紧迫性正在加大,增加居民可支配收入水平势在必行。2011年中国农村和城镇家庭的可支配收入分别只有6,977元人民币和21,810元人民币。
食品价格风险持续不退
路透社调查显示,中国政府夸大了玉米的产量,规模实际相当于12至14天的消费量。如果中国政府修正估值,那么这个巨大的缺口足以推升全球的谷物价格。
而粮食价格的上涨反过来会推升中国猪肉的价格.猪肉是中国最普遍的食用肉类,是通胀预期的一个关键性决定因素,目前中国生猪价格已较美国生猪价格高出86%。
瑞银集团分析师预期,2012年中国整体消费增速将达9.3%,远高于瑞争对于GDP增速的预估8.5%。这意味着在规模高达7.5万亿美元高速运行的经济中,通胀的压力将变得非常强烈.
渣打银行分析师认为，银行在本轮周期中的行动尤为谨慎,对此需要对密切留意。目前中国政府的政策立场是相对紧缩,这是2008至2009年金融危机期间过度宽松的后果。这一次在对待支持性经济活动问题上,真的有必要采取循序渐进的方式了。
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