欧洲央行中止降息进程，官方表态微妙

后花园7月19日综合报道

周四，欧洲央行宣布将利率维持在3.75%不变，与预期一致，但下调了对欧元区经济前景的评估，并预测通胀将继续下降。

上个月，欧洲央行在通胀停滞的情况下降低了利率，这一举措被一些政策制定者视为仓促之举，因此央行在后续步骤上更加谨慎。

然而，有一些迹象支持了投资者对9月降息的预期，包括欧洲央行行长拉加德的表态。她表示，经济增长面临下行风险，这与她之前表述的短期内风险平衡有所不同。

摩根大通经济学家Greg Fuzesi表示：“我们可以得出结论，9月份的降息仍然板上钉钉。”

拉加德表示，第二季度的增长可能放缓，投资活动以及疲弱的工业产出，预示着未来的扩张将受到限制。

这些评论强化了市场对经济疲软将继续抑制通胀的预期，使欧洲央行有底气进一步降息，未来可能每个季度降息一次。

欧洲央行过去多次给出过于具体的指引，但拉加德周四表示，这一次央行不会预先承诺任何利率路径，决策将由数据来指导。

“因此，关于‘9月我们会做什么’这一问题，答案完全是开放的。”

此外，她有意避免重复她在6月降息后的表态：现在有“强烈可能性”，表明货币政策的收紧正在进行中。

一些人还将拉加德对工资的评论解读为进一步宽松政策即将到来的暗示。

拉加德表示，尽管工资增长仍然较快，但疲弱的经济活动和已经达成的工资协议预示着未来增长将放缓，收入增长预计与欧洲央行明年的通胀目标保持一致。

TS Lombard经济学家Davide Oneglia表示：“我们认为这是欧洲央行保持鸽派倾向的另一个迹象，因为它寻求实现平稳过渡。”

“指标与下半年的服务业通缩相一致，这将至少需要再进行两次降息，以避免实际利率过度收紧。”

2024年再降息两次？

在周四的决定公布后，欧元稍微走软。

9月，欧洲央行的会议将与市场预计美联储降息的时间相近。

市场预计，今年余下时间内，欧洲央行将有两次降息，到明年底将有超过五次降息，这一观点在过去几周中没有受到政策制定者的反驳。

到9月时，将公布有关增长、工资和生产率的季度数据，以及两个月的通胀数据，同时欧洲央行将在会议上发布自己的通胀和增长预测。

这表明政策制定者在8月底之前很可能不会明确给出对9月份会议的看法。

德意志银行经济学家Joerg Kraemer表示：“只要通胀数据大致朝着预期方向发展，以鸽派为主导的欧洲央行行政委员会很可能在下次9月份的会议上进一步降息。”

“接下来在12月和明年3月会继续降息。”

一系列调查显示经济增长疲软，减轻了夏季活动推高价格压力的担忧，尤其是旅游业在夏季格外火爆可能再次给经济加热。

但这目前仍然停留在预测层面，未必会转化为现实，因而拉加德对9月的决策“完全开放”。

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