欧洲央行年内第四次降息，但明年利率前景突然模糊

后花园12月13日综合报道

欧洲央行周四宣布今年第四次降息，并为进一步放松政策敞开大门。欧元区经济正受到国内政治不稳定和美国新一轮贸易战威胁的拖累。

由于通胀担忧基本消散，欧洲央行几个月来一直在迅速放松政策。现在的争论转向降息速度是否足以支撑经济复苏，因为过去一年多来，欧元区的经济表现一直落后于全球其他可比地区，在衰退边缘徘徊。

由于担心日益黯淡的前景，以及欧洲央行行长拉加德所说的“大量不确定性”，少数政策制定者甚至希望将利率进一步下调半个百分点，以挽救欧元区经济。

但拉加德表示，最终政策制定者一致同意将利率下调 25 个基点，来到 3%。

欧洲央行还删除了此前指导意见中关于保持足够利率限制的提法，经济学家认为这是进一步放松政策的迹象。欧元区通胀预计将在 2025 年初稳定在 2% 的目标水平。

然而，即使欧洲央行取消了对限制的提及，拉加德也没有透露未来的情况，一些经济学家表示，这一信号本可以更有力。

汇丰银行表示：“央行删除了关键短语，并没有用太多内容取而代之。”

拉加德还警告称，欧元区通胀率仍然高得令人不安，而且对过度价格增长的胜利尚未完成。

Nordea表示：“拉加德强调，四次降息已经覆盖了很大范围，这表明进一步降息的空间可能有限。”

进一步降息？

谨慎降息的观点没能影响市场。

市场仍预计到明年6月前，每次会议都会伴随降息。

投资者甚至认为，1 月份降息 50 个基点的可能性为 30%，或者降息势头将持续到 6 月之后，到 2025 年底利率将达到 1.75%。

改变后的指导方针也明确暗示，利率可能至少降至所谓的中性水平，不过这一水平很难定义，可能在 2% 至 2.5% 之间。

尽管拉加德对进一步降息含糊其辞，但她还是不遗余力地强调经济增长面临的下行风险，包括特朗普领导下与美国可能出现的贸易紧张局势。

这些担忧至少在一定程度上影响了欧洲央行的经济预测，即经济增长速度低于预期，复苏来得既晚又慢。

支持降息 50 个基点的政策制定者认为，如果特朗普像威胁的那样实施惩罚性关税，明年经济增长可能会跌破 1%。

由于德国面临提前大选，法国难以找到稳定的政府，下行风险占主导地位。

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