利率长期高企？知名机构驳斥主流观点，预判新西兰提前降息

后花园10月4日综合报道

眼下大多数主要经济体都面临着通胀压力，利率升至高位，而普遍的共识是，全球利率将长时间维持在高点。

但根据英国独立经济研究机构凯投宏观Capital Economics（CE）经济学家的观点，这一看法并不成立，因为经济增长疲弱，价格压力正在缓解。

在CE发布的报告中，多位经济学家表示，由于先前的加息对信贷增长产生了显著压力，并提高了债务服务成本，未来很可能会出现更为严重的经济放缓。

“因此，除了少数例外，我们认为加息周期已经结束，明年将会出现降息。与此同时，政策支持的加强有望在中国带来适度的周期性复苏，但复苏将不会强劲或持久。”

CE经济学家的观点与新西兰情况相反。新西兰央行的降息时间表已被推迟。例如，ASB经济学家最近将首次降息的预判从明年下半年推迟到2025年初。

CE经济学家在谈到新西兰和澳大利亚经济时表示，两国都成功避免了经济衰退，但今年下半年经济产出仍有可能出现收缩。

“随着通胀放缓和劳动力市场放松，我们预计两国央行明年将转向降息。”

“新西兰的大多数基本通胀指标都在走弱。然而，由于GDP增长好于预期，我们将首次降息的预测推迟到2024年第三季度。”

全球范围内，CE认为，之前的货币政策开始发挥作用，融资条件大幅收紧，发达经济体的信贷增长已经减弱，有的甚至转负。

经济学家认为，最近的能源价格上涨会稍稍推高总体通胀，但核心通胀会继续下降。这一现象在美国尤为明显，劳动力市场的缓解已经对工资增长产生了压力。

“因此，我们推测美联储、欧洲央行和英格兰银行将会实施最后一轮加息，而美联储可能会提前降息。在欧洲，相对稳定的工资增长意味着利率将在高峰期维持更长时间，但当降息到来时，我们认为降息幅度会比通常认为的更大。”

“我们预计欧洲大部分地区将出现衰退，美国GDP也将收缩。”

CE预测今年全球经济增长率为3.1%，2024年将下降至2.5%，并在2025年出现适度复苏。

“全球的主要下行风险是通胀持续时间超过我们的预期，迫使央行进一步加息。然而，同样有可能出现的情况是，通胀急剧下降引发更快的政策宽松，使借款人摆脱本次收紧周期。”

CE经济学家对全球各地的展望如下：

美国：尽管今年经济活动表现坚挺，但已经有证据显示经济活动开始减弱，我们预计经济将在今年晚些时候陷入近似衰退的状态。这将有助于使核心通胀在2024年中期回到目标水平，促使美联储明年大幅降息。

欧元区：我们仍然认为欧元区将在今年晚些时候经历轻微衰退。但劳动力市场紧张加上核心通胀的粘性很大，导致欧洲央行不会在2024年下半年前降息。

日本：经济活动预计将放缓，但有证据显示，企业的工资设定行为正在改变，我们现在认为日本央行将在2024年中期放弃负利率和收益率曲线控制。

英国：尽管生活成本危机即将结束，但高利率对实际消费支出、住宅投资和实际商业投资的拖累将很快加剧。

加拿大：随着高利率开始对经济活动产生压力，轻微衰退的风险再次增加。

澳大利亚和新西兰：经济活动疲软将促使澳洲和新西兰储备银行明年降息。

中国：政策支持的加强将在短期内带来适度的周期性复苏。但包括人口结构和全球分裂在内的各种结构性因素意味着不太可能出现持续的复苏。

印度：增长将保持强劲，但食品通胀的缓解将为明年的降息创造条件。

亚洲其他新兴地区：恶化的通胀前景意味着央行在2024年前不会降息。

欧洲新兴地区：通胀急剧下降意味着中东欧的央行将快速降息。

拉丁美洲：央行将在未来几个季度实施比大多数新兴市场更大幅度的降息。

中东和北非：高油价将有助于2024年海湾地区的GDP增长。

撒哈拉以南非洲：紧缩的政策和严峻的外部环境将对该地区的增长产生压力。

大宗商品：随着发达经济体的经济活动放缓和美元保持强势，大多数大宗商品价格在短期内将面临困境。但油价将保持在高位，其他大多数价格应在2024年恢复。

责任编辑：charles