FCA与PSA“闪婚”，弱弱联合能否化解各自危机？

几经努力，菲亚特克莱斯勒集团（FCA）终于为自己找到了理想的合作伙伴，而且速度快得令人惊讶。

10月29日，《华尔街日报》、法新社等多家外媒报道称，FCA正与法国标致雪铁龙集团（PSA）商谈合并事宜。消息刚一传出，当事双方便大方承认并官宣最新进展。10月30日，PSA和FCA在官方声明中表示，双方正在就业务合并进行商讨，目标是“创建一家新的全球领先的汽车集团”。FCA强调，双方将合作创建“世界领先出行集团之一”。

来源：PSA集团与FCA集团官方微信公众号，未来汽车日报制图

10月31日凌晨，知情人士透露，FCA与PSA的董事会已经批准了一项初步合并计划，双方将以50:50对等持股新的合资公司。

《华尔街日报》报道称，这家新公司将“在荷兰合法注册”，在“美国、法国和意大利设置运营机构”。一旦合并成功，世界上将诞生一个市值约500亿美元的超级汽车公司。按照2018年全球各大汽车集团公布的销量，PSA与FCA加起来年销量近900万辆，居于大众、丰田和雷诺-日产-三菱联盟之后。这意味着，双方的合资公司将超越通用集团，成为全球第四大汽车巨头。

PSA是欧洲第二大汽车制造商，市值225亿美元，FCA在北美地区占第三大市场份额，目前市值为223亿美元。然而，这两家汽车集团的发展现状并不乐观。

2019年三季度财报显示，PSA在全球共销售67.4万辆新车，同比下滑4.15%，尤其是在全球最大汽车市场中国以及东南亚市场，销量大幅下跌40.82%至2.9万辆。FCA同样面临销量下滑难题，其二季度财报显示，由于各地区销量出现不同程度下滑，集团营收同比下降3%至267亿欧元。

双方都急需找到新的增长动力。FCA与PSA共同缔造的汽车行业新巨头，能否解救他们面临的困局？

对任何机会持开放态度

来源：PSA集团与FCA集团官方网站，未来汽车日报制图

合并之路不易，个中辛酸，只有FCA自己清楚。

早在2015年4月，已故FCA前首席执行官马尔乔内就曾在一次主题为“资本瘾君子的自白”的演讲中，疾声呼吁车企合并。在他看来，汽车行业的投资回报率过低，各大车企在同一技术上投入巨大财力与人力，各自关起门来偷偷研发，这是一种极大的浪费，“汽车行业必然要走向一体化”。

同年9月，坚信合并力量的马尔乔内向通用汽车首席执行官玛丽·博拉伸出了橄榄枝，却遭到对方拒绝。

3年之后，马尔乔内因手术并发症去世，他的继任者迈克·曼利（Mike Manley）秉持同样的理念，称FCA将保持强大和独立，并对任何交易机会持开放态度。

很快，FCA再一次向外界释放寻求合并的信号。2019年5月27日，FCA向雷诺集团董事会递交了一份无约束力的函件，提议双方以对等股比进行合并。不过，几天之后，FCA宣布因“当前法国的政治环境问题撤回相关提议”。

如今，在FCA的不懈推动下，与PSA的合并终于将“开花结果”。这个新的汽车超级公司，旗下将拥有菲亚特、蓝旗亚、克莱斯勒、法拉利、玛莎拉蒂、阿尔法·罗密欧、道奇、Jeep、雪铁龙、DS、欧宝、标致和沃克斯豪尔等诸多品牌。

FCA亟需弥补电气化短板

如果两大集团合并只是带来品牌叠加效应，那就显得毫无意义。

对FCA而言，与PSA联手将帮助其弥补电气化短板。与竞争对手相比，在电动化技术领域，FCA已经落下风，面临着巨大的研发投入压力。

10月16日，据外媒报道，由于未能达到2017年燃油经济性标准，FCA将面临7900万美元的罚款。去年，FCA已经因2016款车型燃油经济性不达标而付出7730万美元罚款的代价。为此，FCA不得不向特斯拉支付数亿欧元，以便将特斯拉的电动车纳入自己的产品序列，来应对欧盟新排放法规。

相比之下，PSA在电气化方面已经远远走在了前面。

PSA拥有CMP和EMP2两大平台，可以与内燃机、混动和纯电动动力系统兼容，具备研发纯电动和插电式混合动力汽车的能力。2018年4月，据欧洲汽车新闻报道，PSA宣布成立全新电动汽车业务部门，重组动力管理结构，以加速电气化转型。按照规划，到2020年，PSA将推出15款车型，每一款车型都将提供纯电动版本和混合动力版本。

虽然目前尚不清楚两大集团合并后，在技术层面将会进行何种程度的交流，但欧洲汽车新闻分析认为，在电气化和自动化等新技术领域，PSA将给FCA带来很大帮助。

助力PSA重返美国市场

合作往往意味着互利互惠。华尔街投行伯恩斯坦（Bernstein）认为，FCA或将帮助PSA顺利实施重返美国市场的梦想。

上世纪80年代，受美国经济大环境影响，PSA在北美市场销量大幅下滑。同时美国相关法规趋严，导致PSA销售成本高企。多方权衡下，1991年，PSA黯然退出美国市场，但该公司并不甘心就此放弃这个巨大的市场。

2019年2月26日，PSA集团首席执行官唐唯实（Carlos Tavares）透露，PSA将通过标致品牌车型重新征战美国市场。同时，PSA并不打算建立新的传统销售渠道，而是选择以创新甚至颠覆性的方式打造销售网络。

而作为北美地区第三大汽车制造商，FCA在北美市场拥有完善的销售网络，2018年销量超过250万辆。如今看来，PSA很有可能将借助FCA在北美市场庞大的经销商团队。

警惕联盟风险

合并自然是一件彼此借力的事，不过，随之而来的还有不容忽视的风险。

大型汽车集团内部人事关系、利益纠葛错综复杂，要合并经营显然不是一件容易的事。比如几经动荡的雷诺-日产-三菱联盟。

雷诺和日产结盟于1999年3月27日，很长一段时间里，戈恩同时兼任雷诺和日产的CEO。2018年11月，戈恩被东京地方检察院特搜部逮捕，理由是涉嫌过少申报自身报酬，违反《金融商品交易法》。作为联盟的掌舵人，戈恩被捕使得联盟关系岌岌可危。

事实上，因为两方持股比例“不平等”（雷诺持有日产43.4%的股份，而日产只有雷诺15%的无投票权股份）、产品研发思路有分歧等原因，雷诺-日产联盟已经颇有嫌隙。戈恩被捕导致联盟进一步瓦解，有媒体报道，雷诺与日产的几项联合业务的职能部门相继关闭。

里昂证券的汽车分析师克里斯托弗·里克特甚至认为，雷诺-日产联盟早已名存实亡。因此，选择一位恰当的人物领导合并后的公司至关重要。

英国《金融时报》援引知情人士消息称，PSA与FCA合并后，将成立一个由11名成员组成的董事会。PSA任命其中6席，FCA方面占据5席，唐唯实将担任首席执行官，FCA董事长约翰·埃尔坎（John Elkann）将出任董事长。

如何融合法美文化，通力合作，将是他们面临的第一个挑战。

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