联想Q1净利润翻倍超预期，但资本市场却不给“面子”

虽然联想业绩略超出市场预期，但股价还是一度大跌6%以上，目前跌幅缩窄至5%以内。一方面有全球股市今日普跌的原因，主要科技股包括苹果、谷歌、亚马逊、Facebook、英特尔、英伟达、百度、腾讯在内股价全都下滑2%左右或更多。另一方面，联想的经营费用提升18%，达到17.05亿美元，非经营费用上升52%达到1.03亿美元。

联想这两年在经营上均采取稳健策略，寻求盈利性增长。杨元庆曾表示，改善盈利、盈利性增长是联想的长期策略。

这在移动业务上表现最为明显。联想放弃了次要市场，聚焦主要市场，包括中、印等战略性市场和南北美占有率较大的市场，这让联想逐步实现盈利。从2018/2019财年第三财季，联想在移动业务首次实现并购MoTo后首次盈利。本季度，联想移动业务再次实现了税前盈利，其税前利润同比增长1.03亿美元，连续四个季度盈利能力同比改善。

与此同时，PC业务税前利润创下了同期历史新高，同比增长23%至5.24亿美元（35.7亿人民币），税前利润率5.4%，同比上升0.5个百分点。其收入96.31亿美元（ 657亿人民币）占集团总收入的75%以上，同比增长12%。连同移动业务，智能设备业务集团收入111.56亿美元，同比增长8%。

按照Gartner的统计，联想PC出货量同比增长15.9%，市场份额25%位居全球第一。

与此同时，二季度PC市场回暖，全球出货量在两个季度下滑后重新上升，也推动前三大头部厂商出货量水涨船高。Gartner高级首席分析师Mikako Kitagawa表示，Windows 10的推广和英特尔CPU供应短缺的缓解，推动全球PC市场的增长。与此同时，CPU供应短缺主要影响了小厂商，大厂商反而占了便宜，趁势扩张了份额。

数据中心的盈利能力也在改善。财报中表示，数据中心业务本季度亏损收窄至5200万美元，相比之下，去年同期亏损6300万美元。不过，受困于行业低迷、囤积库存等原因，其收入同比下滑17%录得13.56亿美元。

从各地区市场来看，中国市场营收下滑了15%，但美洲、亚太、欧洲-中东-非洲等三个大区全部取得增长，弥补了中国市场的下滑。其中美洲地区同比增长10%，亚太地区同比增长26%。联想各地区市场相对均衡，美洲市场贡献了35%的营收，其他三大市场营收贡献均在20%-22%之间。

值得一提的是，今年6月，联想成立数据智能业务集团，将原有大数据业务独立运营。随着PC业务见顶，联想寻找新的增长点，并减少对PC业务的依赖。

据联想介绍，在其转型的新业务上，本季度软件和服务业务营业额同比增长23.4%，是集团整体营业额增速约5倍，达到近50亿人民币，占集团总收入近6%，且利润率出色。大数据服务收入实现了三位数增长。行业智能领域整体营业额增长迅猛，达到上年同期的4倍。

对下一季度的展望中，联想表示，将推动软件及服务收入，PC业务上在高端和高增长市场发力，手机方面将推出六款机型，维持盈利性增长。