与Vanguard联姻后，蚂蚁金服一脚踏进了智能投顾的蓝海

蚂蚁金服在金融零售市场上多年积累的经验、数据和Fintech技术，使其与先锋集团能够在业务上形成互补。这是Vanguard进入中国市场两年后果断与蚂蚁金服“联姻”的原因。

这次蚂蚁金服的投资，也延续了其一贯生态发展打法，即通过“业务+技术双轴开放”，依托技术优势，将业务延伸到券商的核心领域，投资顾问业务领域。

值得注意的是，先锋集团不但是全球最大的共同基金，它也是全球最大的智能投顾基金，管理资产超过470亿美元。

鉴于蚂蚁金服在Fintech上所具备的技术能力和全球超过10亿用户的数据，它与先锋集团合资，无疑是看准了国内的智能投顾市场。这一市场通过更多的技术手段为客户进行资产配置，并从中获利。

智能投顾市场刚刚兴起几年，在国内外都是蓝海市场。据行业分析公司埃森哲在2018年6月发布的一份报告显示，在2017年，中国智能投顾管理的资产为289亿美元，但到2022年，这一数字将会上升到6600亿美元，用户数量超过一个亿。

除了经济发展带来的增量，中国智能投顾市场增长如此迅速的原因是市场刚刚进入井喷期。直到2014年，理财魔方、招商银行和广发证券等机构才陆续推出最早的智能投顾产品，带动资产从传统投顾领域转入智能投顾。

在国内的互联网巨头中，雪球财经、京东智投和同花顺的iFinD等平台凭借流量以及数字技术优势，加入到智能投顾平台的队伍中。蚂蚁金服2015年推出了蚂蚁聚宝试水智能投顾。与京东智投一样，蚂蚁聚宝也是将自己的用户导流到蚂蚁金服旗下的各个金融产品中，引导他们进行合适的资产配置。

2017年4月，阿里旗下的云锋金融在香港推出了“有鱼智投”平台，面向海外基金和个人投资者。此前云锋金融拿到了香港的证券牌照，可以视为是阿里在金融监管制度比较完善的香港市场对智能投顾的一次尝试。

相比之下，腾讯理财通号称在2018年要杀入智能投顾市场。但是在过去这一年中，它保持了相对低调，没有看到推出相关产品。

在中国的智能投顾平台，其盈利模式大多是资产端和投资端的利差获得收入，客户以散客为主。但是，由于牌照、监管和交易成本等风险因素，互联网巨头的智能投顾盈利模式不明朗。例如，在牌照方面，就需要获得基金销售和证券投资咨询两张牌照。如无牌照，则只能获得咨询费用，或者部分基金的销售佣金。

目前蚂蚁金服与先锋集团的合资公司具体的业务形态还没有确认。不过先锋此前从传统投顾转向智能投顾时将自身的客户导流到智能投顾平台上，迅速在一年多时间内成为智能投顾的头部企业。这一做法很可能会在与蚂蚁金服合作中复制。

蚂蚁金服已通过各种方式获得基金和券商牌照。它现在需要在与先锋的合作中，摸索出合适的盈利模式。