斗鱼启动赴美上市 月活跃用户逼近1.6亿

据了解，斗鱼拟在纽约证券交易所挂牌，交易代码为“DOYU”，预计融资规模5亿美元。摩根士丹利、摩根大通和美银美林为本次IPO的承销商。

招股书显示，斗鱼是中国规模较大的以游戏为核心的直播平台，同时也是电竞领域的开拓先锋。2018年第四季度，斗鱼的平均月活跃用户量（MAU）、活跃用户日均使用时长和行业排名前100的游戏直播主播签约数量均保持领先，长期占据行业主导地位。

2018年，斗鱼营业收入大幅增长93.8%至36.544亿元。其中，来自直播业务的收入达31.472亿元，比2017年的15.218亿元同比增长106.8%；毛利润达1.51亿元，毛利润率持续改善，从-0.2%翻正至4.1%，综合亏损持续收窄。

付费用户持续增长 营收翻番盈利改善

作为游戏直播平台的领先者，斗鱼拥有大量优质游戏直播内容、顶级主播及独播电竞赛事，活跃用户量持续快速增长。招股书显示，2019年第一季度，斗鱼月活跃用户量（MAU）达1.592亿，同比大幅增长25.7%。其中，来自PC端的月活跃用户达1.101亿，同比增长21%；来自移动端的月活跃用户达4910万，同比增长37.5%，增速显著快于PC端。

与此同时，斗鱼的认可度、用户黏性及忠诚度持续增强。招股书显示，2018年第四季度，斗鱼移动端的新注册用户中，超过92%为自然流量增长。2018年斗鱼平台平均次月活跃用户留存率为74.9%。此外，活跃用户在首次使用斗鱼的第一个季度，每月平均使用5.7小时；到第六个季度则增长至15.9小时。

此外，斗鱼付费用户快速增长。招股书显示，2016、2017和2018年，斗鱼季度平均付费用户分别为90万、240万和380万；2019年第一季度达600万，同比增长66.7%。受益于活跃用户及付费用户的持续快速增长，以及直播打赏、广告、游戏分发等变现渠道的不断增强，斗鱼2018年营收增长同比接近翻番，至36.544亿元。

通过持续的投入，斗鱼已拥有全行业数量相对较多的头部主播。招股书显示，截至2018年12月，斗鱼与国内TOP100游戏主播中的50位签订了独家直播合同，包括8位TOP10主播。2018年，具有职业电竞背景的48位头部主播吸引了超过1.2亿用户观看。头部主播产出的高品质内容促进了用户增速、黏性及付费意愿的提升，从而带动了直播、广告及游戏分发业务的增长。

电竞观众规模近亿 驱动业务长期增长

招股书显示，凭借在国内电竞领域的先发优势，斗鱼连接观众、主播、游戏开发商、游戏出版商、广告主、电竞战队和赛事组织者，占据中国电竞生态系统核心地位。艾瑞咨询数据显示，2018年第四季度，斗鱼拥有数量最大的电竞观众群体，平均每月观看电竞直播的活跃用户达9580万。2016年至今，斗鱼获得了29个全球性及全国性电竞赛事的独家直播权，包括《英雄联盟》《绝地求生》《DOTA2》等。2018年，斗鱼直播了约337场电竞赛事；承办了85场电竞赛事，其中最受欢迎的《绝地求生》黄金大奖赛吸引了超过1870万的观众；赞助了26个顶级电竞战队。

自2016年以来，中国已成为全球最大游戏直播市场。艾瑞咨询预计，到2023年，中国游戏直播市场总收入将增长至398亿元，年复合增长率达24.7%。电竞内容将继续担当游戏直播平台的主要增长动力。招股书显示，斗鱼本次IPO募集的资金将用于提供更多优质电竞内容，继续增强技术和大数据分析能力，提升用户体验和运营效率，并加大营销力度，以提升品牌影响力、扩大用户基数。

值得关注的是，腾讯是斗鱼的主要股东之一，目前持有约40%的斗鱼股份。自2016年起，腾讯成为斗鱼的股东，先后参与了B轮、C轮及E轮的股权投资，连续加码斗鱼。同时，作为最重要的战略合作伙伴之一，腾讯在游戏内容、电竞赛事、产品运营等多个方面给予斗鱼全方位支持。