一代英雄的告别：债王格罗斯临别感言都说了什么

“老债王”比尔·格罗斯在75岁高龄之际宣布将于3月1日退休，以集中精力管理其个人资产及私人慈善基金。

格罗斯掌管的资金曾一度高达8100亿美元，是股神巴菲特的四倍。不仅如此，老债王更是唯一摘下三次晨星（全球基金评鉴龙头）最佳固定收益基金经理人的人，三十年绩效打败大盘。

在加入骏利亨德森之前，格罗斯执掌固定收益市场巨头Pimco长达数十年。Pimco旗下的旗舰基金Total Return Fund在2008年金融危机后不断吸引投资者注资，巅峰时期最高资产管理规模达到约3000亿美元。从1987年创设之日起到2014年9月底格罗斯突然宣布离开Pimco的期间，该基金年度回报率高达7.8%，为格罗斯赢得了“老债王”的称号。

2014年晚些时候，格罗斯接手骏利亨德森全球无限制债券基金，不过，骏利每年不到1%的回报率未能重现格罗斯在Pimco时代的辉煌业绩。

美东时间周一，格罗斯在宣布退休后与彭博社的电视访谈中，谈到了与市场、央行政策和投资模式等有关的更多话题。

债王如何看长期低利率的央行政策影响？

格罗斯认为，在此前的超宽松时期，全球主要央行决策者在指定货币政策时过于依赖菲利普斯曲线等传统经济学模型，这导致现在市场面临的一个主要问题是过去长时间的低利率或负利率令杠杆率在大幅增长，这对储蓄者、银行甚至整个金融系统都造成了巨大压力。

格罗斯此前就强调过，美联储等主要央行长期过于依赖菲利普斯曲线，因此总是过度关注就业数据和通胀预期，认为零利率或低利率的债券收益率能让经济得以喘息，但从现实可以看到，将货币成本降低到零并没有产生理想中的效果，即并没有鼓励实体经济的支出和投资。长期而言，这对于经济复苏是一种负担，最终将拉低经济增速。

当被问及菲利普斯曲线失效和美联储资产负债表规模大幅增加，两者哪个危害更大，格罗斯回答说，“本质上，两者不相上下”，因为两者都令储蓄功能遭遇风险。他还认为，美联储将在“未来几个季度”结束量化紧缩。

当被问及美联储和欧洲央行能否摆脱低利率环境，格罗斯表示，他其实更加关注日本，日本的宽松货币政策已经维持了更长时间。

债王如何评价自己投资业绩？

对于自己的投资成就，格罗斯表示，非常自豪创设了“总回报”的策略。

去年，格罗斯管理的对冲基金遭遇了糟糕的回报。对此，格罗斯表示问题在于风险敞口上不够多元化，投资风格或许应该再保守一些。

格罗斯管理的骏利亨德森全球无限制债券基金在2018年12月遭遇了6000万美元的资本赎回，为连续第10个月遭遇投资者撤资。在经历了持续的业绩不佳和投资者退出之后，格罗斯为客户管理的资产规模已较2018年的峰值腰斩。

去年格罗斯遭遇的这场大败，主要来自于他“无中生有”的押注——他错误地认为美国国债与德国国债之间的收益率差异将会收窄。格罗斯在访谈中也提及，这笔交易是他“无限制”投资风格的一个负面例子。

事实上，自从2014年10月从自己联合创办的全球最大债基Pimco黯然离场、参与管理俊利债基后，格罗斯的业绩每况愈下，在新公司的年度回报率甚至不足1%。

数据显示，格罗斯投入了7亿美元的个人资产加入俊利债基，始终无法吸引到足够多的外部资金，表现与同行相比逐年恶化。2018年的业绩为亏损近4%（晨星的数据为亏损4.9%），触发了大量投资者撤资，总管理资产规模也跌破了10亿美元关口，至9.504亿美元，去年初的峰值则为22.4亿美元。

除了市场和投资问题之外，格罗斯也谈及了自己的退休决定。格罗斯表示，退休是自愿的决定，是时候享受生活、享受和家人在一起的时光了。