影子银行可能威胁到中国的金融稳定 专家建议推进利率市场化和金融所有制多元化改革 .. ...
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Zusammenfassung后花园 新西兰房地产在线 10月17日消息,10月14日，中国央行公布了9月的货币供应量及新增贷款数据，9月份，中国广义货币M2增速骤降到13％，再次刷新多年来低点，而M1的增速更是跌到8.9％，这样的数据只出现在2008至20 ...
后花园 新西兰房地产在线 10月17日消息,10月14日，中国央行公布了9月的货币供应量及新增贷款数据，9月份，中国广义货币M2增速骤降到13％，再次刷新多年来低点，而M1的增速更是跌到8.9％，这样的数据只出现在2008至2009年全球金融危机时期。与此同时，今年9月份新增贷款仅为4700亿元，也远低于市场的预期值。
按常识，这些数据出现在一起，只能是一个结果，那就是经济衰退。而在本周二，中国第三季度GDP数据将要公布，市场预期为同比增长9.3％，仍然十分强劲。而上周五公布的CPI数据显示，中国9月份的CPI仍然在6.1％的高位运行。
与2008年底到2009年初的数据对比，当时中国的M1增速骤降至6%到8％左右，GDP增速下降至6％，而CPI则为负值。
分析人士认为，数据之间出现如此大的偏差原因在于“影子银行”。
分析人士指出，目前，“影子银行”体系的发展已经开始威胁到中国金融系统的稳定。大笔存款流出银行体系，而银行本身的存款也变得更加短期化和波动不定，这势必造成银行的存贷期限错配愈加严重，这已经开始孕育银行体系的系统性风险。
而从政策角度来看，中国官方一向注重货币供应量和贷款增量，以此来对经济前景作出判断和未来政策走向的重要参考。而如今，这些数据开始“失真”，这对于中国的政策决策的风险不仅明显，而且巨大的。
分析人士认为，现在中国的影子银行主要涵盖了两部分：一部分是商业银行销售的理财产品，以及非银行金融机构销售的类信贷类产品，如信托公司销售的信托产品。另一部分是以高利贷为代表的民间金融体系。
从很多渠道汇总来的信息得知，中国大多数商业银行的理财产品事实上被注入了实体经济，虽然性质与银行信贷并无本质区别，但是却没有被计入银行的存贷表内。在很多商业银行的收益表中，这些事实上的信贷收入被作为“中间业务”被计入表中，这也是今年很多银行中间业务收入剧升的主要原因之一。
这些业务的大量产生一方面出版于银行出于盈利需求，另一方面则是目前的货币政策紧缩的产物。而且此类市场并不受到传统的信贷政策监管，因此定价更加市场化。但这样的市场化被大规模地“无监管化”和“非透明化”地发展，则可能演变为目前中国流行于很多地方的高利贷。
分析人士透露，目前中国市场上存在的银行理财产品存量大约有4万亿元左右，由于部分理财产品与信托产品存在重叠，将其两者进行一定的合并计算。两者相加的规模大约在5万亿元至6万亿元的水平。
根据官方的调查数据，民间融资规模也在4万亿元上下。两者相加，目前中国的“影子银行”金融体系运营着大约人民币10万亿元的资金。而中国整体银行系统的存款总量大约为80万亿元，贷款总量在55万亿元左右，这意味着影子银行大约占整个市场容量的12%到15％左右。
分析人士指出，正常情况下，如果企业的现金流状况良好，“影子银行”在某种程度上可以起到国有垄断银行体系的一个补充作用。但“影子银行”体系最根本的问题却在于它的抗波动和抗风险能力弱，一旦出现资金链大规模断裂，其结果很容易打击到实体经济。
分析人士认为，对“影子银行”体系态度应该是，第一，中国目前金融体制的弊端及实际负利率等情况客观上促成了“影子银行”的形成，因此全盘否认不可取。第二，“影子银行”存在的风险可能并不是高利率对企业的侵蚀问题那么简单，而是它的非机构化、非专业化及非信用化所导致的风险过度扩散问题。
中国政府目前可以通过各种行政手段来对“影子银行”进行控制，但从根本上考虑，必须进行利率市场化和金融所有制多元化改革的推进，因为利率市场化可以增加企业的融资解决方案。金融所有制多元化是让更多的民间资本进入垄断性的金融领域，并将这些新的金融体系纳入监管范围。也就是让社会整体利率体系和“影子银行”体系在阳光下运作，这才是解决问题的最佳途径。
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